九安医疗:明年迎来业绩爆发
(2010-10-16 21:31:21)
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杂谈 |
分类: 减轻痛苦(医疗器械) |
投资要点(民族证券)
●公司是医疗健康产品的主流企业。公司是全球医疗健康电子产品供应商,产品主要销往欧洲和美洲。电子血压计占主营收入和利润的比重均在75%以上。
●核心优势来源于营销和研发能力。公司在国际市场已形成稳定的客户群,国内市场已基本形成覆盖全国的销售网络;公司的研发能力能保证不断推出适应市场需求的新产品。
●家用医疗健康行业面临广阔的发展空间。我国家用医疗健康行业才刚刚起步,预计电子血压计行业年增长速度在30%以上。同时,行业特点决定了销售平台的协同效应,对企业品牌的认可将带动多种相关产品的销售。
●未来业绩将爆发。未来业绩的爆发点一方面来源于与APPIE 公司的合作,公司已经研制出一款能集iphone、ipad 充电器和电子血压计为一体的产品,目前尚处于FDA 认证阶段,预计年底左右可以通过认证并生产;另一方面是公司血糖产品国内市场和美国市场潜力巨大。此外,血压计产品国内将加大销售力度,美国市场方面已经和Mabis,CVS 和沃尔玛等主要渠道商建立了合作。
●维持“推荐”评级。2010 年不考虑海外市场两项新业务的影响,预计公司2010、2011、2012 年实现净利润0.47 亿元、1.01 亿元、1.47 亿元,同比增长20%、116%、45%,每股收益0.38 元、0.81 元、1.18 元。公司是快速增长行业的高速成长企业,2010 年后将迎来业绩爆发性增长,给予2011年50 倍PE 估值,合理估值40.5 元。
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