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周期性股票，特别是强周期股票，在这一轮暴跌之中，比如说万科，由原来的15元降到现在7元，下降幅度大于50%，估值水平降到PE 14.6倍，于是有人呐喊，万科的黄金机会到了。的确，优秀的企业不妨给他高一点的估值，这是我前面的文章有提到的，甚至出现高安全边际下的亏损也不需要惊慌失措，仍然可以分批买入，但前提是这是弱周期类股票。
 
  简单一点说明，弱周期股票和强周期股票的估值体系是不一样的。同样以系统性风险下的估值下降为例：

  弱周期优质股 股票因为其弱周期性还有高进入壁垒仍然可以持续盈利，那就出现 1 股票价值下降盈利能力增长减缓，注意因为其弱周期性，仍然在增长（比如08、09年的茅台、白药、张裕），估值水平迅速下降 2 当摆脱系统风险，股票价值开始回升，但增长脱离了弱周期阴影后恢复高增长，估值仍在下降，只有当股价过快上涨，超越了企业的发展速度，估值才回升这就是弱周期优质股的投资优势

  强周期股票 盈利周期性变化使 1 盈利能力预期开始下降时（就是盈利开始下降之前，比如说新颁布国十条时的万科）股价迅速下降，但当时未出现盈利下降，估值水平迅速下降 2 行业盈利低点时因为盈利能力大幅减退，即使股价足够的低（比如说万科5元，但全年盈利只有0.2，市盈率就是25倍）估值水平反倒会升高，这就是我说的强周期股票的估值陷阱。
  至于你问我强周期股票应该如何评估，答案是暂时还没有公认的强周期股估值系统，比较好的方法有结合历史PB还有行业低谷来估值（比如万科PB最低值1.73，按现在3.55的净资产，大概6元左右就有估值吸引力了，如果出现大量房地产企业倒闭的行业低谷预期，那可能是出手的好机会，当然我不投资强周期股票，没有发言权，不构成买入建议）