备注：这位朋友对于价值型投资及成长型投资点评非常到位！自问自己并结合自己的性格更适合成长型投资！

    过去以金融，消费和医药三大板块中的卓越优秀股票作为主要关注对象，某种意义上是将这三大板块的特征分为强周期，弱周期和无周期三大类。过去的股票投资理念似乎是在利用这三大板块中的热点轮动来投资，而且对股票的周期性变化关注较深。

    在过去的博客中，强调股市中的热点不可能永远专注于某一板块，估值低的股票，未来的估值一定会慢慢提高，而估值高的股票，未来的估值一定会逐渐降低。在这个投资理念的指导下，过去您是尽量购买估值较低，市场关注热点较低的股票，然后在其估值升高，市场热点集中于此之后，再逢高抛售。比较典型的成功操作是对金融股的低买高卖上。

    但是近来对自己的投资理念有所修正，将主要精力从研究股票的周期变化转移到研究股票公司的成长高低上，以关注股票的未来成长性为主要方向。而且对自己研究的金融，消费和医药三大板块的认识似乎也有所变化，如果参照彼得-林奇的观点，您对这三大板块中挑选的关注股票，已经逐步从强周期性公司，大笨象型公司转变为关注快速增长型公司，即医药板块中的生物医药行业。

    这可能也是称自己并不是“价值投资者”而是“成长投资者”的原因吧。如果以现在的股市状况而言，强周期性的金融股估值最低，而且也是市场上主要集中抛售的板块，现在购买金融股从某种意义上符合“价值投资”的理念。

    但“价值投资”的问题是估值的回归需要时间，而且即使以多年的股市投资经验来看，也很难判断什么时候会出现金融股的价值回归，这恐怕也是您开始逐渐回避强周期性股票的原因。

    所以分析出现在的金融股估值较低并不难，难的是购买之后能耐得住性子等待它们未来的上涨空间，甚至买入后被套也能持久地等待。所以对“价值投资者”的考验更多的在于投资者的心态，而并非多么高明的理论分析。这也是常说的，巴菲特的理论并不难理解，难的是我们很难有他那样持之以恒的信念和投资原则。

    但是“成长投资”的理念则不同，成长迅猛的生物医药股票虽然估值较高，也是市场热点集中投资的行业，但是这个行业的未来发展潜力非常巨大，购买这个行业中的高成长股自然也就符合“成长投资”的理念，购买生物医药这个高成长行业中的股票获得高额收益也就理所当然。

   但是“成长投资”真正的难点在于很多劣质的生物医药股票也鱼龙混杂于这个热点行业之中，即使有些劣质股票的股价也大幅增长了，但它们的基本面如果不够优秀，购买其股票也必然蕴含着巨大的风险。

   而老师在精选个股，分析股票的基本面方面是颇有造诣的，所以决定把自己的精力投入到自己最有把握的研究领域之中，于是深入研究生物医药行业的个股，并集中投资这个行业。

   我个人认为，您在精挑个股方面的成就已经很高，您的选股标准也很严格，而今后真正对您这种“成长投资”理念构成的挑战可能在于未来个股基本面的变化，因为高成长的个股一旦发生基本面的变化，就可能变成低成长的股票，其股价所对应的高成长预期也将会随着成长的降低而跳水。

   在未来的投资中把关注高成长个股基本面的变化作为未来研究的重点之一，这样是否也就能控制未来投资风险的有效手段？