作者：月下横笛    发表日期：2025-11-12

　　今天（２５年１１月１２日，周三）上证指数冲高回落，最高升至４０２０点，与本轮超级行情２４年２月５日２６３５点启动以来最高的２５年１０月３０日４０２５点相差５点，与昨天的次高４０２４点相差４点，最低３９８０点，击破了１０天线３９８７点，最终刚好收于４０００点，下跌２点，跌幅为０.０７％，因低开６点之故，日线呈现为一个红十字星。

　　沪市股票上涨７１６只，下跌１５５３只，升跌幅限制１０％的主板有２５只涨停，２只跌停；升跌幅限制２０％的科创板既无涨停，也无跌停。深市股票上涨９３４只，下跌１９０１只，升跌幅限制１０％的主板有２９只涨停，３只跌停；升跌幅限制２０％的创业板有４只涨停，无跌停。两市股票涨跌比不足１：２，成交金额合计１９６４９亿元，较昨天的２０１４１亿元减少４９２亿元，减幅超过２％。

　　从规模指数方面来看，在我所统计２６个规模指数之中，上证５０、深证５０、中证１００、上证指数、深证１００、沪深３００和上证１８０等权重指数居前，前两个分别升０.３２％和０.１０％，后５个由跌０.０３％到０.１６％不等；中证１０００、国证２０００、中证２０００、中证５００、科创综指和科创５０等中小指数偏弱，由跌０.７２％到０.５８％不等。总体而言，权重指数较强，中小指数较弱。

　　从行业板块方面来看，保险、石油、银行、纺织服饰和家用电器领先，由升２.２６％到１.０１％不等；矿物制品、电气设备、通用机械、工程机械、工业机械、软件服务、商贸代理、传媒娱乐、建材和船舶落后，由跌２.４１％到１.０２％不等。总体而言，板块热点如期向着权重蓝筹股转换，中小股尽管颓势明显，但暂时仍在高位拉锯，不至于让人明显看出要破位的样子。

　　迄今为止，以中证１０００为例，其最高点为２５年１０月９日７６７１点，今天收盘点位为７４８６点，仅下跌了２.４１％，可以说是微不足道的。

　　正因为这样，我此前多次指出权重股与中小股之间将出现“半年河东，半年河西”的板块热点切换时，几乎没啥人相信——与此同时，像石油、煤炭、电力、钢铁、交通设施、运输服务和航空运输等第三集团传统行业蓝筹股明显出现了较大幅度拉升。

　　我最新一期周评《九头牛拉不回，只为请君入瓮》就此分析过：“上证指数近一个月相对而言最抗跌的原因，恰恰是第三集团传统行业蓝筹股逆势走强抵消掉了其它大多数股票且战且败的颓势。不过，这些权重股现今也只是在做热身运动而已，一旦它们开始回吐近一个月来的累积升幅，并与此前半年暴炒的中小股形成回调合力，势必会给大盘带来较强的阶段性反压。”在此，我再次警示中小股特别是此前半年暴炒过的泛科技股的中线风险——注意是中线，而非简单的短线波动。至于中小指数（以中证１０００为例）半年究竟将会出现多大的回调幅度，我择机再作详细分析。

　　本文共计２４００字和６副图，此后１２００字和３副图为付费内容，旨在分析上证指数本周最高回升至４０２４点之后，后续中短线走势将如何演绎。