这几天的股票市场的消息面和操作面让笔者想起近期在农产品期货上发生的一些如出一辙的事件。

自从2008年2月29日强麦809主力合约创下2287的高点后，市场急速下跌，并在3月21日受到前期颈线位2036支持得到企稳，而这种稳定格局一直连续持续了9周。

市场围绕着2036点的波动，曾经有过3度摸高2099这个行情转折的突发点位置，也就是说投资者持仓成本如果在2036，那么当价格达到2099，就会有近60点的价差，而相对于平日里每天波动只有20点而言，这是一笔可观的利润，那么在这种箱体整理格局里，平日里喜欢做高抛低吸的投资者则可以发挥其所能尽情地享受这一震荡所带来的喜悦。

然而，人算不如天算。5月21日国家公布了关于《2008年小麦最低收购价执行预案》报告。当时的强麦809主力合约与现货市场1547元（可能有误）相比有近几百元元价差。为此，在报告公布当前，强麦809主力合约以强有力的下跌，将价格从开盘价2032直接打到跌停1965，一连几天的下跌直至第4天最低下探到1902元。这就是期货市场关于价格发现功能的体现之一。

价格投机最终还是需要回归到理性的价值层面上。

当前，期货市场价格与现货市场价格依然存在着几百元的价差，并且在基本面上媒体也不遗余力地在天天报道全国各地小麦收储的进程，照理说期货市场的价格也应该随着大量的收割行为而有进一步的下滑。然而，事实上，期货市场的价格非但没有进一步下跌，更是以一种强势整理格局出现，并于6月10日以中阳线一举突破自5月21日下跌以来在1952的盘整区间，报收于全天次高价1997（最高价1998）。这就是期货市场关于价格发现功能的又一种体现——投资者的心理预期。

此时，投资者开始搞不懂摸不清方向了：当市场稳定盘整9周，看似一把多头行情，却发生了价格向基本面1547的价值回归；而当基本面正处于小麦大丰收属于利空阶段之时，并且收割正在一一落实之际，价格不但没有下跌反而开始上扬。这行情究竟是怎么回事，是向价值回归呢还是向心理预期发展呢？究竟该怎么操作阿，投资者被搞晕了！

其实这就是一个关于国家收储小麦、陈麦现实市场、新麦预期市场以及天气变化等综合因素所组成的市场协同共振性作用。

当国家开始实施收储计划，小麦处于大丰收之年，而且现货与期货存在着巨大价差，那么市场的心理预期朝着空头市场发展；而当真的所谓利空一一兑现时候，摆在投资者面前的是，虽然当前的小麦的确是丰收了也入库了，那么以后上市新麦情况又怎样呢？新麦的播种面积以及可实现的未来收割状况等等因素重新构成了期货价格不跌反涨的多头心理预期因素。

市场就是由众多的心理预期以及行为倾向性的一致性表现所反应的结果。那么，股票市场难道不也是这样吗？

一包中华牌香烟，平日里的零售价格在40元，但是在春节期间可以买到80元，甚至有钱都买不到，为什么呢？

除了大众对春节过节的心理预期之外，还能有什么呢？剩下的也只有估值了，而估值这种东西也是种心理预期的表现方法。

因为在估值中涉及到有形资产等内容可以通过行业核定的方法进行估算，而涉及到无形资产中比如品牌等因素，则完全是情人眼里的西施；虽然也有会计事务所可以给予一个合理公平的平衡标准，但是投资者则是完全可以站在各自的立场上就其这种平衡进行投票表决。当大众的认可度达到一致性时，总是能打破这种平衡，要么看涨，要么下跌。

这也就难怪唐朝时候的美女标准是大饼脸，而清朝时候的美女标准是瓜子脸了。道理都是相通的。

市场就是这样，哪怕是有一千个合理理由，大众各自立场认可度的一致性投票才是决定价值在市场中的地位。否则就变成了11万元买1平米，曲高和寡了，即使有价值但不现实的价格依然属于没有价值。这才是投资秘而不宣的真谛。

作者：touziboyi@sina.com