作为价值型投资者始终是站在一个高度并以一种具有前瞻性和换位思考的角度来权衡利弊并关注事态的发展。或许，这就是股市的“科学发展观”。

作为一家企业的股东、股票二级市场的投资者以及这些企业的管理者虽然都是想通过市场赚钱，但是这其中所涉及的“市场定义”和“赚钱定义”是完全不同的，了解清楚这些定义之间、内涵关系之间的相生、相克关系也就为投资者如何从容应对股票二级市场的风云变换提供有益的借鉴指导作用。

近日，部分央企先后加入医药领域资产整合的队伍。部分投资者粗一看“整合医药资源”这个标题就开始欣喜若狂，以为所谓的“重组”能够带来市场更大的利好。其实，这种“重组”包括了两个方面的含义：剥离和注入。

投资者需要注意的是谁剥离了谁，谁注入了谁。这是了解“重组”背景的第一步。第二步就是关于谁剥离了谁，为什么要剥离等问题；而对于谁注入了谁的问题就直接涉及到注入后的市场前景、业务增长等情况了。而对这些问题的逐个剖析过程就是投资者价值投资成长的过程，因为在这一过程中触及了股东、投资者以及管理者所处于的地位、战略思想等问题，从而也为投资者自己的市场战略定位提供了参考并从而决定如何投资、如何收益等问题。

根据产权交易所的资料显示，央企抛售相关药企，主要可以分两种情况。一种情况是剥离与主业无关的资产，这类央企有3家。比如，中核集团抛售东莞万成制药股权，中国农垦集团抛售海南康龙药业股权，中石化集团抛售成都华高药业股权。另一种情况是央企医药集团对旗下医药资产重新组合，"有保有弃"。比如中国医药集团转让国药控股广州公司股权，中国生物技术集团转让唐山华凯生物。上海中科康达的情况较为特殊，该公司的本次出让方为上海中科生龙达生物技术(集团)和上海南汇区药材医药总公司，分别对应两家出资监管单位：中国科学院上海生命科学研究院、南汇区国资委，从某种意义上讲，两家出让方都与医药领域关联，其出让行为也可视为对医药资产的重新整合。

作为曾经是这些医药企业的股东，他们剥离与主业无关的资产，当然在本文中我们假定所谓被剥离的资产都是优质的。那么其背后所折射的思想追究的依然还是ROIC（投入资本回报率）：集中发挥优势专长扩大市场核心地位就成了股东们对价值判断的重中之重的思考了。

作为企业的管理者（我们简单地理解成是受聘者），他们所想所作的是对上要符合股东的意图（暨股东价值最大化的实现），对中要符合公司的利益（企业的增长等因素），对下要符合自身利益的需求。所以，对于管理者而言谋求驾驭收益与增长之间的平衡更显艺术色彩。

作为股票二级市场的投资者需要的赚钱方法是“预期”，他们只关心预期，只要预期存在哪怕是渺茫的南柯一梦的长生不老药也敢炒。

对于证券市场具有的资产配置和风险转移功能而言，在这个配置和转移过程中，使得股东、投资者、管理者各自从自身利益角度去谋事，成者为王败者为寇的现象频繁于市场也就不奇怪了。

作者：touziboyi@sina.com