声明：本博客内所涉及的内容无论是品种的研究还是对市场的判断等，为个人投资随笔；以记录投资过程中的所感所悟，为日后个人的总结与检讨。

笔者每天的工作基本上就是阅读大量的上市公司材料和对行业内的人员进行交流，真正能值得进行操作的次数和项目比较少，或许这就是价值型投资的方式。

在对1573家上市公司年报进行分析后，对于上市公司业绩提升的点金术不乏有以下几种：
1、通过定向增发收购集团资产，提升资产与盈利能力。这类公司以中国船舶为代表。
2、通过债务重组的非经常性损益途径来“咸鱼翻身”，这类公司以ST浪莎为代表。
3、得益于基本面发生变化的，同时又是靠“天”吃饭的，这类公司以中信证券为代表。
4、得益于大宗商品通胀，赚的盆满钵溢的，这类公司以吉恩镍业为代表。

上市公司整体盈利水平的提高，使得派现分红的公司也比往年明显增多。有近五成公司提出派现方案，计划派现总额2747亿元，占到所有上市公司总体净利润的近三成……，那么谁又是通过大比例分红鼓励长期股权投资的上市公司，谁又是最小家子气的公司呢？

在没有读年报之前，投资者肯定会想，在2007年那么红火的券商和房地产企业一定会很大方，赚了那么多钱，分红一定少不了。但根据上市公司年报中披露的公司现金分红占公司净利润的比例进行排行，我们发现，排名前15名的公司中并没有券商、房地产以及银行业的知名企业。而制造业、酿酒和食品行业的企业却是保持了股东“契约信托”责任并以此进行大比例现金分红鼓励长期股权投资。

盐湖钾肥现金分红占净利润的比例高达93%。该公司一直保持比较高的分红数额，2007年更是每10股派现12元。另外，酿酒企业的水井坊、张裕A的现金分红占净利润的比例也达到了90%以上，特别是张裕A，从1999年上市以来，每年坚持给股东分红；水井坊却是以保持公司高速增长与高分红并存。而食品企业中的双汇发展和全聚德现金分红比例分别达到了86%和79%。双汇发展一直保持着高分红比例，2007年和2006年分配方案都是每10股派现8元。

目前，上市公司的利润分配方案主要有三种，一是以上市公司当年利润派发现金；二是以公司当年利润派发股本；三是以公司盈余公积金转增股本。不管是用利润还是盈余公积金送股，都不能给股东带来既得利益，而现金分红扣除税后，能把真金白银直接划到股东账户上。因此，类似巴菲特这样的价值型投资者十分看重现金分红的公司也就不奇怪了。

而作为国内投资者而言，最终是想赚取长期稳定收益和优质企业一同成长，还是仅仅是想博取价格价差进行价格投机，各人天上一片天，各说各理了。

作者：touziboyi@sina.com

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