“有一种股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。”

“尽管这样，大众还是跟过去一样容易亏钱，因为虽然方法改变了，法律增加了，财富掠夺得到了控制，但傻瓜依然是傻瓜。他受到保护，可以免受任何人的伤害——除了钱来得容易的错觉。”

“总是犯错的十足的大笨蛋到处都有，但华尔街的傻瓜认为，他们必须一直进行交易。没有人始终能够有充分的理由来进行每月的股票买卖——或者有充分的知识来使他的交易变得很高明。”

从人性上看，华尔街也没有新事物。因为“过去发生过的还会一而再，再而三地发生，这是因为人的本性没有发生改变，而人的情感总是和人的理智对着干”。

从投资者角度看，华尔街也没有新事物。因为“华尔街永远不会改变，人的财力会改变，股票会改变，而华尔街不会改变，因为人性殊难改变”。

——摘自   杰西·利维摩尔《股票作手回忆录》

这个世界的财富永远流向少数人，这是不争的事实，投资世界依然如此，无论是股票世界还是商品期货世界，道理都是相通的。

股票、商品期货世界是什么？那是虚拟经济世界。

虚拟经济世界的投资标准是什么？

实体经济与虚拟经济世界到底有什么区别？

投资者该如何投资才能成为投资赢家？

大家都把市盈率作为虚拟经济（指股票投资）投资标准。其实，我的结论是：市盈率的判断是一种心理性质的判断（摘自——安德烈科斯托拉尼之语录）。如果太在意所谓的市盈率，投资者离死亡边缘不远了。为什么？

我们举个例子：某个股票市场价格15元，市盈率30倍。同样的价格，同样市盈率，不同的市场意义。如果该股票同样的价格，同样的市盈率出现在05年之前的熊市中，则30倍的市盈率可以认为高估了，因为市场是下跌势；如果该股票同样的价格，同样的市盈率出现在目前的市场，则30倍的市盈率可以被认为低估了，因为市场是上涨势。这就是关于市盈率判断的典型研究。

“低估”与“高估”不是数学公式，而是相对判断，他在很大程度上受心理因素的影响。

如果市场真的是以市盈率作为投资唯一标准的话，则IBM、微软等1000多倍的市盈率又能说明什么呢？市场可以告诉投资者的就是“该公司成长性良好”。这就是虚拟经济的游戏法则。

虚拟经济游戏法则的灵魂取决于投资者的预期和心理，这是投资世界的全部。

当大盘在3211点的时候，大多数经济学家看空中国A股，因为他们坚信股票的价值就是公司的价值。这个论断其实似是而非，因为在投资市场上有两个价值概念，一个是公司的价值，对应的是股权投资市场；一个是股票的价值，对应的是股票投资市场。

如果我们把公司价值比作是实体经济的话，则实体经济的价格体系核心就是成本定价模式。

而股票本身则是资产化的产品，而它的价格体系是由投资者的预期和心理所决定的，从而也为市场价格的不稳定性奠定了基础。

整个经济体系是由实体经济和虚拟经济两个部分组成的。

实体经济就好比是整体经济体系中的硬件，而虚拟经济就是整体经济体系中的软件。

光有硬件没有软件，那么整个经济体系将没有活力。

只有加强软件功能，实体经济才能发挥更强大的功能。（附图）

投资者为什么会输钱，就是因为根本不懂得如何去操作这个软件，以及整天想着如何去获得免费的午餐，如何去捕捉盗版这个软件。

《投资博弈》宗旨：超越指数。（附图）

投资市场来的真真切切，赢就是赢，输就是输，没有半点含糊。一切来自领悟、实践和经验。

《投资博弈》最新投资策略已经确定，《投资博弈大学堂》即将报名，资料免费索取touziboyi@sina.com