【巴菲特减持中石油引发的话题】

巴菲特的Berkshire Hathaway于2007年7月12日出售了1,690万股，平均股价为每股12.44港元；2007年8月29日出售了9,266万股，平均股价为每股11.47港元；2007年9月6日出售了2,800万股，平均股价为每股11.47港元；2007年9月13日出售了4,514万股，平均价格为每股11.26港元。

据初步统计，2003年期间，巴菲特累计投入共约32亿港元资金购入中石油H股。不计每年的分红派息，账面盈利超过7倍。而在目前短短2个月的时间，巴菲特在中石油的持仓锐减至7.99%。

市场对于巴菲特的本次减持虽然存在不同版本，但是始终围绕巴菲特本次减持主要是针对美国次级债券风波所引起的连锁反应担心而采取的套现行为。

作为Berkshire Hathaway公司董事长的巴菲特，首先是商人。在商言商，在获取自己认为的合理估值收益进行套现行为，无可厚非。

第二，如果从目前持仓7.99%的情况观察，巴菲特的这种减持套现行为更像是一种战略结构的调整，否则作为商人谋求利润最大化的前提下，持仓会减持直至为零，而不是目前的持仓结构。

第三，至于兑现出来的资金用途，不由使得我们联想起他曾在1987年买进所罗门兄弟12%的股份以帮助其击退对其整体收购的企图行为，而这种投资策略完全符合巴菲特一直强调的“挑选被低估的公司进行投资”的投资原则。而作为此次次级债券风波的风向标——投资银行贝尔斯登公司是否同样能受到巴菲特的垂青呢，我们拭目以待。就像巴菲特本人所说，他从不承认自己是在做价值投资，因为作为商人，寻找价值被低估的项目或对象是被视作一项天经地义的事情。

第四，我们查阅了以前的数据档案：

2006年8月4日，巴菲特在2006年第二季度报告中有以下关于几个市场的观点，暨

1）金属铜价格由于受到投机性压力，走势令人惊骇。数据分析，同期的LME（伦敦）铜价为7900美元，时至今日2007年8月3日收盘7670美元，10月6日价格8200美元，在历时长达一年里，铜价基本处于巴菲特预判的结果之中。

2）美元趋势，一定贬值。同期的美元价格为84.81美元，时至今日2007年8月3日美元报收80.25，10月6日价格为78.32，创1986年以来的新低。美元走势完全在预判之中。

3）看好类似小麦、豆子等农产品。同期小麦价格为394.5，时至今日2007年8月3日报价648.，10月6日报价852.8。同期豆子价格为581.75，时至今日2007年8月3日报价866.7，10月6日报价952.5。农产品的飙升有目共睹。

在回顾了历史资料并比较了今日市场表现，不得不让我们为巴菲特独具慧眼所深深折服。那么巴菲特的这种独具慧眼的财富管理是否能为我们的投资提供些什么借鉴呢？当我们每每遇到节假日时，总是沉迷于“持币”还是“持筹”的讨论中……当股指期货离我们越来越近之时，我们是否做好了准备……当美国次级债券风波席卷全球金融市场之时，对我们国内市场的影响几何……这一波牛市至今为什么投资者只赚指数不赚钞票……

我们以上证指数6月8日最低价3404位起点，9月28日报收5552，涨幅61.68%。而我们一直极力为投资者介绍的600050中国联通6月8日最低价4.88，9月28日报收9.34，涨幅91.39%。

关心本博客的投资者可以留意到：

530行情以前，《投资博弈》组合累计涨幅达到95.09%，同期指数45%

530行情以后，也就是本博客明确介绍的个股只有一个，那就是中国联通。

从4月26日的博客到9月23日的博客，内容基本围绕着中国联通展开，那么投资者是否把握了这个机会呢。

最后，展望十月份的行情，我只想用“一些投资者将逃不出不在沉默中消失就在爆发中灭亡的宿命”来结束本次博客。

今天我将对中国联通作最后一次点评，以后对该股不再做任何点评。

“维持，继续买入或持有中国联通的评级”。