高锦鸿

3月29日，美的集团发布2013年度业绩报告。年度报告显示，其实现营业收入1209.75亿元，同比增长17.91%；归属于上市公司股东的净利润73.00亿元，同比增长37.60%。内销实现收入673.14亿元，同比增长26.37%；出口实现收入450.83亿元，同比增长5.28%。

美的家电板块的各主要产品市场占有率均有所提升（中怡康数据），且在各自细分行业保持很强的竞争力。同时，公司提出丰厚的2013年度利润分配预案，拟每10股派现20元，每10股转增15股。

最超预期的并不是丰厚的分红方案

让市场最为吃惊的是公司14年一季度的经营业绩以及新一年在电商渠道的销售目标。根据年报对今年一季度业绩的预测，因产品结构持续优化，高端产品占比持续提升，盈利持续稳步增长，智慧家居与电商战略取得突破，一季度归属母公司净利润预计增长42%—61%。

公司在2013年电商渠道售额近40亿元，同比增长超过160%的基础上，今年要实现100亿的电商零售目标。这意味着，今后几年，电商业务的增长将给公司的业绩增长，带来新的推动。

智能化、互联网思维成为年报关键词

公司在年报中多次、大篇幅提及互联网思维的战略转型和全力拓展电商业务发展战略以及相对详细的计划安排。这反映出公司在这一方面已经展开了一系列策略落地布局。

公司对智能化、互联网思维的表述，在已披露年报的所有家电上市公司中最为具体和清晰，并且在研发思路上已由单品智能化上升到产业集群相互协同的智能化，在产业链规划上由个别环节推进上升到全产业链协同推进。产品方面，继智能厨房、物联网空调发布之后年内将接连推出涵盖大小家电25个品类的智能新品，充分发挥自身集群化的优势，打造智能产品群。

观察公司近期推出的各种智能新品，在附加网络智能功能的同时，拥有十分贴近市场的价格定位，或将推动智能化产品普及的快速发展。这也从一个方面反映出公司的务实高效。

电商打通集团渠道协同力，将成发展新亮点

过去几年，美的集团整合一直未能有效发挥协同突破优势。特别是与格力专卖店的渠道竞争力相比，略显薄弱。

随着美的集团整体上市，以及此次美的集团电商公司的成立，是否可以为美的在互联网时代的渠道整合、协同打通提供了一个模板和突破口，值得期待。为更加适应互联网的销售模式，成立了美的集团电商公司，并相继与天猫、京东、苏宁等主流电商达成战略合作，联合大型电商平台不断推出的厂商活动。

在天猫开设美的集团全品类官方综合旗舰店，启动运营美的集团官方商城，形成美的电商业务全渠道发力的战略部署，推动完成电商2014年100亿销售目标。在美的全品类优势和品牌拉力的推动下，电商渠道家电销售家电将会加速发展。

安得物流与美的营销协同，加速转型

与海尔集团的日日顺物流相比，过去几年，美的集团的安得物流还停留在物流配送和仓库管理方面。不过，这一情况在2014年有望得到改观。

今年，公司依托旗下安得物流和专卖店等渠道资源，加快电商物流布局，计划完成北京、上海、广东、湖北、浙江、四川6大电商仓储基地，全力提升美的在电商物流领域的多批次小批量服务能力，拓展配送业务，计划25个综合配送中心投入使用，提供B2B、B2C的配送服务，实现共同配送、共同仓储，配送范围辐射三、四线城市；

更加重要的是，美的旗舰店、专卖店及售后服务网点等线下优质资源全部纳入电商业务支持体系，建设信息数据一体化系统，推动实现美的线上与线下业务融合，为消费者提供“送装一体”的良好购物体验。

据了解，近期有更加熟悉集团战略部署的人员加入到物流板块的核心管理层。更重要的是，安得物流将基于自身专业而完善的物流配送和仓储管理能力，植入美的营销和服务思维，并整合美的专卖店的部分职能和资源。这将是超越日日顺的又一个庞大的面向全国全市场的服务配送体系，以及面向三四级市场的营销服务体系。

研发大手笔投入也将有大回报

公司计划14年投资30亿在顺德搭建全球研发总部，作为智慧家居孵化基地。推进美的M-SMART智慧家居战略，发挥美的产业集群优势，推进跨产业融合与合作，以智能、健康、节能为核心，以传感、大数据、智能控制技术为手段，提供空气智能管家、营业智能管家、水健康智能管家、能源安防智能管家在内的一体化融合的智能服务与整体智慧家居解决方案，并逐步构建百万级的M-SMART粉丝、用户社区，不断改进优化用户的M-SMART智慧家居体验感受，实现全品类家电产品互联、互通、互懂。公司对智能产品研发的理解在于整合产品集群、构筑生态圈和持续渐进的过程。

更为重要的是，美的在智能化产品和技术的研发上，是着眼于消费者可以迅速接受并消费得起产品。这将会成为美的与其它家电同行的最大差异点。

值得期待的国际化进程

公司国外销售收入达到450亿，占总销售额的比例超过40%，显示业务国际化贡献率已达较高水平，开始接近真正国际化企业的标准，明显领先于国内同行20%左右的水平。

在年报中公司表示坚持推动区域自主品牌战略，提高自控品牌、自控渠道的海外分公司与新兴市场的盈利能力；完善产品事业部与国际平台价值链协同机制，加快产品客户分享与业务融合，充分发挥多产品平台的协同效应； 坚持推动与全球家电巨头的战略联盟与合作，优化基于全球发展的海外生产基地布局，积极寻找合作目标与投资标的，积极探索通过并购进入发达国家市场的突破点。

在近年国际化的推进中，公司在对外合资合作方面有了比较充足的经验，与开利组建的合资公司运作比较顺畅，及时把握住国外市场的发展机会。比如在巴西市场，公司通过与开利成立合资子公司在短期内就占据了当地最大的市场份额。未来，公司将在国外市场，特别是新兴市场稳步推进自有品牌的经营。另外，公司将进一步加深与开利等跨国企业的交流和合作关系，或会有进一步的投资和并购。

一季报利润增速可观，全年增长还看空调

根据公司在年报的利润预测，今年一季度公司归母净利润预计增长42%—61%，是一个超预期的增速。利润高速增长除因产品结构持续优化，高端占比持续提升，盈利持续稳步增长，智慧家居与电商战略取得突破以外，还在于原材料价格持续走低。

一季度良好业绩为全年增长开了个好头，但全年业绩还要看接下来的三个季度。由于公司空调业务占比最高，空调行业竞争压力更大，以及受天气影响较明显等原因，今年空调业务增长状况将很大程度决定公司全年的增长。从市场状况来看，公司在空调的市场投入明显加强，市场策略更加积极，是前两年调整到位的重新发力。从公司一季度预增来看，空调销售增长应该是比较理想的。结合近期动向，公司有望在空调行业实现新品、线上线下销售和物流售后全方位发力，争取在销售旺季取得更高的份额。