“自去年11月中旬至今形成了区间震荡行情，1800点至2000点为成交密集区，在形势未有大的改观的情况下，多头将力守，大的箱体整理格局不易改变。”这是上周对市场的一个基本判断，本周市场表现正是多空拉锯，如果将周期拉长一些，不难发现，这也是近阶段行情的缩影。不管是向上还是向下，多漂亮的攻势最终都成为银样镴枪头，都成了假突破。
    以上冲为例，在去年10月见底之后，11月中旬上证指数连收中、大阳线，大有“破竹”之气概，但主力机构显然还是心中有数，刚刚接触到9月急升行情留下的套牢筹码密集区就掉头回撤，这里恰好也遭遇到60日均线，休整一段后，12月初日K线走出六连阳，掀起第二波段的上冲，但对上档压力还是望而生畏，稍稍攻击后就退避三舍，元旦后“开门红”同样如此，干净利索地大涨两个交易日，接下来就是干净利索的下跌。下突也一样，多次出现调整中的裂口，但并没有形成大的冲击，较为典型的如12月下旬五连阴出现后，恶劣的K线形态很快就得到了修复。其实仅仅从技术角度进行分析，不论是上冲还是下突，都具备一定的条件。
    近期新一轮刺激经济的组合政策陆续出台，如钢铁、汽车两大产业振兴规划率先通过国务院审议，其他八大产业的规划也在制定修改之中，央行、国资委、保监会、证监会都出台了一系列维持市场稳定的措施，市场对进一步降息的预期也非常强烈。尽管时点不易判断，但可以预见的是，春节前后仍将有更多积极政策推出，政策面、消息面的支持是有利于多方的。而且，多方完全有可能在政策与经济的大博弈中打闪电战，捕捉波段盈利的机会。而市场强度究竟达到什么水平，可以从市场在预期落空或预期兑现之际的反应来评估，上证指数1900点既是阶段行情的波动中枢，又是20日均线所在位置，其得失将是多空力量对抗的重要标杆，若市场选择向上，首先应有效攻克12月9日留下的高点。
    行业配置方面，在宏观经济未见底前，我们继续维持“防御+政策利好”的思路，选择主线仍维持广州证券2009年度策略中的四条主线。在防御性行业中，建议超配商业、家电、信息技术和医药生物行业，但短期将降低信息技术和医药生物配置比例。在宏观政策支持的行业中选择景气相对较好、估值相对较低的行业，建议超配化肥农药行业，继续标配房地产和机械设备行业。在景气触底回升行业中，建议标配公用事业行业。

广州证券首席分析师 袁 季