【周末文摘】

2008年临近尾声，股市收官之战打响。新年临近，是手持股票，还是换成现金呢？本周A股的急速下跌已经给出答案，投资者还是更愿意选择落袋为安，获利了结。
　　  股市2008年末的反弹行情只能在一声叹息中结束。政策对于股市的医治，更像是“止痛膏”而非“救命药”，这就注定此番“止痛”行情早晚会结束。
　　  临近年末，上市公司的四季度业绩预披露显示，多数公司将在四季度发生亏损；同时2009年一季度仍堪忧，业绩的不确定性给投资者带来压力。其次，限售股解禁仍然是股市的“达摩克利斯之剑”，近期海通证券的巨额大小非解禁将其从13元附近打压至7元附近，12月25日中国太保巨额限售股解禁，当日下跌1.87%。
　　  A股近期再次迎来反弹行情的可能性已小，在经历本周的急跌之后，A股预计将在1800点附近横盘筑底，再上2000点压力非常大。
股市急跌填补前期缺口
　　  近日深沪大盘缩量下探，技术面上，5日均线与60日均线有向下的交叉，上证指数短期形态有趋弱迹象。上证指数12月23日盘内跌破60日均线，收于1897点。24日上证指数跳空低开，继续下挫，收于1864点，两市当日成交量再度萎缩一成，仅662亿元，与股指同创6周新低。
　　  目前场内投资者信心低迷，但政策性利好还在继续推出。国务院12月24日研究部署保障化肥生产供应，促进化肥行业改革和发展的政策措施，审议并原则通过高档数控机床与基础制造装备科技重大专项实施方案。
　　  国资委12月25日表示，在目前市场环境下，央企大股东要继续增持上市公司股份，支持上市公司回购股份，努力促进资本市场平稳健康发展。国资委正与证 监会密切配合，上市公司国有股东动态监测系统即将建成。据了解，2009年国资委旗下的央企直接或间接控制的大小非解禁流通数量占据了80%的比例，一旦央企不减持，大小非对市场的冲击就会完全改变，股票供求关系会得到改善。
　　  但股市对于政策的敏感度显著降低，12月26日股市并没有买政策的账，继续下跌……
业绩利空解禁潮集中爆发
年底资金套现离场
　　  股市的利空消息不断积累，终于在本周爆发，股市急速下跌，欲回补前期跳空缺口。海通证券指出，由于对微观企业业绩、宏观经济形势以及市场大小非问题的忧虑，市场以阴跌收场。大盘蓝筹不发力，从根本上制约了股指的上行；而前期的小盘股则面临大幅拉升后的获利回吐压力，由此造成整个市场的下行压力。
　　  对于此次下跌，中原证券研究部副总经理刘舒表示是正常的，主要是因为年底了，投资者对上市公司的业绩预期不好，同时大小非的减持压力也比较大，对后市不乐观。
　　  “此番下跌也属正常，因为自11月10日以来的这波行情，只是一轮游资炒作的反弹，是反弹就会有结束的时候。”宏源证券裕民东路营业部总经理丁守军对《华夏时报》记者表示。
　　  他还分析说，此轮行情中，蓝筹股涨幅不大，这主要是因为基金对未来经济基本面并不看好，没有转变其对经济的担忧预期。此次反弹行情主要是基于政 府对经济的刺激政策的积累，使投资者产生了对未来悲观预期的修正，认为未来情况可能伴随政策作用有所好转。但是这个经济情况会好转的预期兑现时间还是比较长，根据预测，最早的好转也要到2009年二季度，这期间可能会有投资者心态的变化，存在不确定性。同时，这次反弹许多个股已经涨了不少，低价的小盘股涨幅比较大，投资者在不确定因素的担忧下，更愿意选择获利了结。
　　  从最近公布的信息来看，2008年的全年业绩仍有可能保持一定的增长，增幅却会大幅降低，同时对2009年业绩预测是非常的悲观，甚至认为可能下降50%，说明经济环境恶化已经严重影响了未来的企业业绩。
　　  截至25日，A股已经有500多家上市公司对第四季度业绩进行了预披露，其中只有164家业绩会小幅增长，剩下近70%的上市公司全部预亏。“这波行情并非基于上市公司业绩之上的行情，终会受到业绩糟糕的打压。同时，股市这段时间个股涨幅比较大，目前到了调整的时候。同时，巨额的大小非的抛压也给A股带来不小的压力。”国元证券投资总监康洪涛对此分析说。
　　  上海私募人士中秦表示，年底的时候对于个股来说，未来业绩增长趋势是一个非常重要的选股标准，对业绩差的公司要特别谨慎。“业绩差的个股可能会受到明显的沽压，特别是前期升幅比较大的个股，如房地产个股，有些个股四季度乃至2009年年初的业绩可能会很难看；而那些连续亏损并且扭亏无望的个股，则是需要特别小心——有进入三板的可能。”中秦对未来并不乐观，未来中小股票可能会有很多创新低，目前最大的利空可能是创业板。他预计，创业板将很快推出。
政策行情结束
机构吃饭行情“酒足饭饱”
　　  “减仓吧，前期的政策市行情结束了。”中信建投首席策略分析师陈祥生对《华夏时报》记者说。从11月以来，国家出台了4万亿的经济刺激计划，造就了一波年底“吃饭行情”，到现在，各项政策基本出台完毕，接下来就是落实阶段，由于这波行情的资金是搏短线的，前期获利盘于是开始纷纷选择了清仓。
　　  临近年末，市场对经济的担忧越来越多，市场普遍认为，宏观经济的困难比预想的更严重，股市短期内难以走好。陈祥生预计，上证指数可能要回补11月10日的缺口，甚至不排除创出新低的可能。不过，股指如果创下了新低，布局机会也就来了。
　　  他还表示，2008年年底不会有年报行情，根据他们跟上市公司的沟通，公司第四季度业绩很差，对全年的业绩有拖累，这样的情况下，还指望有年报行情，是不现实的。
　　  12月上旬，本轮行情股市冲上2000点附近的时候，中国银行私人银行部投资顾问李世彤就给了他的客户清仓建议：“第四季度的行情结束了，降息代表着利好出尽，这波调整至少会跌破1800点。”
　　  国盛证券也认为，就短期而言，市场反弹行情基本结束，从性质来看，其仍是熊市中短期反弹，高度非常有限，仅仅是由于超跌低价个股的活跃，使得个股投机机会较多。但从今后来看，这些个股仍旧存在着创出新低的可能，中长期走势并不乐观，也很难认为股价就此企稳。
后市低迷收官
投资者可等来年再战
　　  随着周一大盘下跌，截至25日已经连阴4天，成交量也呈现出逐渐减少的趋势。
　　  预计市场短期内将不会太活跃，市场很可能进入等待阶段，等待关于经济的各项数据。同时，在接下来的时间里，政府还可能会继续推出政策。救市政策的放出可能会使股市再起波澜，但这只是存在可能性。“投资者并不应该期待救市，更不应该赌救市政策所带来的反弹，因为这种反弹具有非持续性，”丁守军提醒投资者，“接下来，大盘没有行情的概率可能要大于有行情的概率，投资者应该在观望中等待。但是如果从长线来看，目前A股市场的价格确实处于相对比较便宜的点位，从历史的角度看，目前买入长期投资还是可为的。”
　　  康洪涛指出，股指短期再上2000点已经几乎没有可能，除非有巨额换手率才可能实现。同时，由于银行股可能面临阶段性下调，A股2000点之上非常有压力，尽管近期中金公司还在象征性地买入三大行股票，但下调可能不能避免。
　　  尽管大盘并不乐观，但是康洪涛对后市表示出了乐观心态，他认为接下来大盘不会再急速下跌，而是在1800点附近展开胶着之战，之后逐渐会有回收向上的趋势。股市的空头心理占了上风，但再次推出重大政策性利好的可能性也不是没有。比如专门推出用来接盘大小非解禁股的基金，目前基金业内对此讨论较多，也并非没有可能。
　　  北京某基金公司的首席策略分析师则较为乐观，他12月25日接受记者采访时表示，股指创新低的可能性很小，尽管预期比较悲观，但有政 府的利好预期做对冲。“大家都已经预料到四季度和2009年一季度经济会迅速恶化，这是明确的，而股市更担心的是不确定性。现在市场的气氛还是比较平静的，算一种正常的震荡行情。元旦之后，基金可能会跃跃欲试，因为要做新一年的业绩，可能会操作一些股票。”当前阶段，他更看好消费、科技类等非周期性行业板块，届时可能会得到较好的估值。
　　  李世彤对记者说，春节之前，个人投资者应该多观望，由于2008年年报较差，投资者可以等到年报之后，利空出完，再选择介入。中秦也建议投资者应该学会休息，等待来年再战。

华夏时报