【晚间文摘】　 

10月28日，A股宽幅振荡，早盘沪深两市大幅低开，沪指开盘1671.40点，跌3.01%；深成指开盘5589.31点，跌2.54%，早盘在金融、石化等大盘权重股的带领下，展开反弹第一波，无奈空头过于强大，多头量能也未能有效释放，反弹随之结束，沪指急剧回落。而午盘受恒指大涨消息刺激，沪指一开盘即直线拉升，再度收复1700点关口，并向1800点迈进。涨幅靠前的仍是银行、券商等金融股，其中南京银行、浦发银行、宁波银行、海通证券等冲击涨停，个股也纷纷展开反弹。

     这样急剧的振荡，让很多投资者茫然不已——大盘怎么了？难道仅仅是因为恒指大涨才导致A股绝地反弹吗？其实，A股的反弹并不是因为恒指的大涨才导致的，恒指的大涨只是A股反弹的一个导火索，A股反弹是因为短期内有主力资金入注。

    在10月27日，大盘风向标显示，主力资金持续流入，而10月28日，大盘低开，TOP软件显示主力资金依然继续流入，很显然，短期内多头能量已经有效地积蓄，所以反弹也在情理之中。

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    知其然还需知其所以然，短期主力资金为何敢去抄底？其实无非出于A股短期超跌以利好出台预期的考虑。央行再发刺激经济信号，从今天起将减少央票供给；截至昨日沪深A股平均市盈率为14倍左右，而深市B股甚至只有5.93倍，估值之低几乎傲视全球。反弹还会持续下去吗？

     反弹会不会持续下去，取决于投资者的信心以及主力资金能不能持续流入，而无论是A股还是H股，目前市场上人气极其低迷，温总理27日在俄罗斯表示“中央政府一定会鼎力支持以及对香港有信心”的言论，28日H股大涨，可见现在投资者最需要的是信心，而信心来源于真金白银。28日H股大涨根本原因是因为港府向市场注入流通性。所以，A股能否持续反弹，也是取决于流通性的注入与否。

     而目前管理层出台的政策，似乎还未触及于此。无论是央行减少央票供给，还是降息，只是减少市场资金的回流，并没有直接注入流通性。政策底的打穿已经暗示投资者对这些“利好”的麻木性，A股反弹的持续在于直接流通性的注入，否则，A股的反弹又是昙花一现。因此，在实质性利好即有真金白银注入之前，普通投资者对A股不能抱有太多的预期，投资手法更需谨慎。

     为何目前A股需要真金白银才能维持反弹的时间？因为股市作为经济的晴雨表，实体经济已经走上行趋势，所以股市目前依然维持在下行趋势中，而“大小非”又扭转了A股前期供求关系的平衡，供严重大于需求，对于“小非”的出逃，中小投资者无能为力，所以中小投资者寄希望于“大非”不逃，但是中国社会保障基金理事会会长戴相龙日前在接受凤凰卫视专访时表示，国有股减持充实社保基金的政策正在推进，可见，“大非”出逃只是一个美丽的谎言。而这部分“大非”的套现必然需要额外的资金来满足，如果没有额外的资金满足这部分“大非”套现的需求，仅凭政策，A股只有继续跌下去，更何况在目前金融危机的条件下，普通投资者更是风声鹤唳，一有风吹草动便恐慌性卖出。所以，反弹能否延续便在于这部分真金白银的注入。

    是不是真金白银到来之后就能买入呢？并非，因为从总量来看，“大小非”绝非这点真金白银能够相抵，据媒体报道，“大小非”的存量已经超过了全国人民的存款，所以，这部分真金白银的注入只是延缓反弹时间，从趋势来看，依然改变不了下跌的趋势。

    什么时候才能改变下跌趋势？必须是经济有好转迹象或者经济已经好转以及阻止“大小非”出逃的措施出来之后，才能改变趋势，或者说这两个条件是下一波牛市到来的充分必要条件。