中金公司研究报告认为:目前行情只具有交易性机会

单就政府转向刺激经济更加明确这一点来看，在急速变坏的海外背景下并无太多惊喜可言，除非推出的具体措施力度够大，因此，周期性行业即使有反弹，也是出货机会。更重要的是，从中长期A股市场来说，政府出台无论是刺激经济政策，还是直接支持股市的政策，都不能改变经济周期的趋势，亦难改股市下行的趋势。农村土地流转与以前的房改、去年的劳动合同法、今年的医改，都是长远优化经济结构、提高内需、促进社会和谐的长远措施，即使对个别农业股有短期的刺激，将难以持续。

　　另外，提高农民收入根本而言需要使得农产品价格持续温和上涨，但实际上与目前市场及目前需求并不一致，所以短期市场以交易性机会为主。综合而言，应继续谨慎控制仓位，保持灵活性，在经济刺激政策带来的股市阶段性上涨中减持，而在宏观数据或企业业绩走弱带来的进一步下跌中增持。在资产配置上，应偏好交通基础设施和消费必需品板块，同时回避风险更高的投资品和可选消费品板块。对于金融、房地产、能源、基建、农业等相关板块则视政策预期的变化采取波段性交易策略。

安信证券研究报告认为:反复波动提供增持良机

　我国经济已进入典型的需求收缩型周期，结合货币政策较大的调整余地，需要在对市场流动性的变化持乐观态度的同时，谨慎面对经济随之而来的调整。两个看似相互矛盾的主题与心态，正是未来几个月A股市场运行的主基调。融资杠杆的去化必然导致美国经济收缩，并主要表现为美国贸易逆差的下降，即其它国家出口的回落。短期内除了进口价格下降带来的顺差恢复性增长外，不能对外部需求的回暖抱有太高期望。房地产是内需变化的核心，房地产市场顺畅出清是经济避免硬着陆的重要前提条件。尽管目前各级地方政府纷纷出台了房地产优惠政策，但仍然远远不够。

　　A股市场未来两个季度最大的投资机会来自估值的波动，但由于没有盈利的支持，这样一个波动可能是短期而且反复的，预期在等待盈利见底的过程中，市场会提供多次买入增持的良机。其次，由于估值的风险已经释放完毕，虽然盈利整体变化仍不乐观，但结构性机会依然存在。鉴于经济基本面变化的影响，大部分行业盈利水平都在下降通道中。预计可以维持盈利稳定的主要有两类行业，一类是基本消费品，包括衣食住行和医药；另一类是国家重点投资的基础行业，包括铁路设备和电力设备。

申银万国研究报告认为:四季度反弹未必能如期展开

此前市场普遍预期在刺激经济等政策的刺激下，市场将在四季度反弹。从目前来看，政策的力度略超过预期，相信短期将对市场起到一定的支撑作用，地产、建材和机械等投资品行业将有所反弹。但是，市场预期中的四季度反弹未必会如期展开。原因是：首先，政府刺激房地产的措施太早，未必会有效，房价到2009年下半年才能基本见底。其次，业绩下调压力很大，预计三季报公布完后的11月，盈利预测将被继续大幅下调。目前来看，市场一致预期沪深三百08、13%和24%，市场整体是09年利润增长为15%和25%，目前08年的盈利预测是比较可信的，一些研究员已经把宏观风险充分的反映在08年的EPS中，但是09年的预测可能还存在很大的水分。

　　预计在08年三季报公布完的11月和年报公布完的09年4-5月，09年的EPS预测将面临很大的下调风险。最后， A股历史上股指与M1之间的关系是比较固定的，M1基本上能领先股指3-6个月反映趋势。从目前M1的情况来看，持续下行的趋势未变，且刚创下10年新低，暂时看不到资金面好转的迹象。

国信证券研究报告认为:四大策略应对弱市投资

　目前的投资策略可重点遵循以下四个思路：一是除了继续坚持需求确定的投资类行业(电力设备、铁路运输设备和铁路运输)以及估值相对偏低的商业贸易和和景气仍然处于高峰的医药保健；二是关注农林资源优势明显的公司和中低端消费品公司；三是关注房地产板块成交量是否能在密集政策利好出台的情况下持续有效放大，即便不能，由于市场预期央行可能出台放松楼市宏观调控的政策，房地产板块至少存在交易型的机会；四是关注美国3 月期LIBOR-美联储利率差是否持续缩小，如果有效缩小，对小市值银行板块进行超配，因为前期银行板块的低估值来自于金融危机蔓延下市场提高了对银行板块风险溢价补偿率要求，在金融恐慌有效制止的情况下，银行板块的相对估值将会上升。另外，估计央行会继续下调利率和放松信贷，这在某种程度上同样利好银行和地产。

国泰君安研究报告认为:若政策有力反弹高度可达50%

目前经济增长下滑速度超出市场的预期，1至9月全国规模以上电厂发电量比去年同期增长9.9%，而前8月同比增长10.9%，此外钢铁、煤炭、化工产品的持续下跌，显示即使奥运效应消除，经济依然继续下滑。在08年下半就已经面临保9的困境，09年面临的甚至是保7。因此，"做好四季度经济工作，对于全面完成今年任务，为明年的发展打下良好基础，尤为重要。要按照科学发展观的要求，采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。"的态度非常明确。

　　随着3季度宏观数据的出台，政府将加速释放经济刺激的政策，这将给市场带来救经济的纠错性投资机会，虽然目前的国内宏观形势和次贷危机的恶化超出预期，但相应的政策力度很可能也超出预期，投资者应逆势买入，如果政策的出台迅速有力，反弹高度将能达到50%。