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“政策底”叫板“空头大军”！

证券市场统计数据

    1、2月25日，国内股市深沪两市总市值27.10万亿元，占GDP 109.89%；
    2、2月25日，国内A股动态市盈率35.94倍（预测07年所有上市公司）；
    3、2月25日，沪深300动态市盈率31.81倍（同上）；
    4、2月4日至2月15日，投资者新增A股开户数351780户，2月4日至2月15日，投资者新增基金开户数78718户。

今日市况

　　隔夜美股继续走高，加上管理层对再融资的表态和联通对再融资的澄清，两市大盘跳空高开，由于开盘一步到位引起各方抛售，盘中振幅加大并且一度翻绿。中国联通依然大幅下跌，中国船舶等高价股也一度冲击跌停，上海本地股和期货概念股整体走势活跃，有色、农业、化工化肥类个股抛压有所加大，直到下午收盘时分才由中石油中石化等大盘股拉升摆脱困境 ，收盘上涨45点，涨跌家数基本一致。

市场人气的缺失以及大小非解禁的压力是压制指数上行的最大阻碍。要改变目前险恶的处境，靠部分题材股的活跃已经很难做到，后市仍需要重点关注此次下跌的主力军—大盘蓝筹股，是否可以止跌回升。因此，近期大盘蓝筹股能否止跌企稳将是判断大盘走向的关键。

昨日观点；周二将有新股申购中国铁建网上发行，大盘震荡会相应加大，有可能触及短期底部，另外可关注隔夜美股走势，如果继续保持强势可相对明日看好。操作上，稳健的投资者可继续保持观望。大盘今日实际运行情况来看，如上所述，基本正确。

正常的融资原本是股市最重要的功能，如今为什么一听到某某股票要融资，市场居然如此恐慌？其实近几年来相当多的个股都先后搞了增发，市场的反应并没有像现在这样，刚刚股改后当人们发现许多公司增发后注入了优质资产，公司业绩大增，逐渐不再对增发感到恐惧。投资者从怕增发变成强烈希望自己持有的股票增发，而且一旦发现哪家公司将增发，马上在第一时间追涨买入。看到投资者喜欢增发，不少公司开始打起如意算盘，乘机圈钱。一是手中没有好的项目，也要巧立名目搞增发。二是增发的价格高得出奇。使增发后的资金用途不能像先前那样促使业绩快速增长，导致参加增发的机构和个人投资者屡屡被套。某些上市公司不管投资者愿不愿意，自说自话地制定出天量融资计划，逼投资者就范。其最典型例子是中国平安的天量融资计划，其特点一是天量融资达1600亿元；二是天价增发；三是融资的用途至今仍然"保密"。难怪方案推出之后，其股价持续暴跌。

由此可见，曾经是香饽饽的增发如今变得人见人厌，问题的严重性越来越明显，在目前市场资金面不很充裕的情况下，圈钱之风越刮越猛。股市是投资大众的股市，对于一个资金严重不足的市场，目前最需要的是大盘的"雪中送炭"，而不是个别公司的"锦上添花"。因为一旦大盘塌方，结果将是覆巢之下无完卵。

后市展望

新基金发行显示管理层对市场近期疲弱表现的担心，并在4300点附近接连发行三批基金。虽然效果不是很大，但却显示出4300点附近已经成为一个政策底的信号。如果市场继续下跌，推测可能推出的政策有继续发行基金，对基金进行窗口指导，展缓IPO和再融资，调整印花税等政策。

今天的震荡也有一部分来源于申购，部分套现的投资者打新股去了，而大盘的高开也为短线出逃带来机会。纵观今天盘面特征是强势股纷纷出现补跌，而权重股则跌幅相对有限，蓝筹股率先止跌将对大盘产生积极影响，市场今天出现底部特征，若今晚美股相对平稳，则周三大盘看涨！

仿真股指期货点评　

沪深300   4515.78   收盘跌0.09%（-4点）

IF 0803； 4910.0    收盘涨1.20%（58点）

IF 0804； 5237.0    收盘涨1.73%（89点）

IF 0806； 6471.0    收盘涨3.06%（192点）

IF 0809； 7155.0    收盘涨2.35%（164点）

昨晚监管层的讲话无疑是对市场起到直接刺激的作用，股指期货全部高开，但看到现货市场开盘竟然110点，这基本是一步到位，后面没戏唱了，震荡概率加大。果然各个合约纷纷开始玩过山车的游戏，心脏不好的受不了，不过这种震荡恰恰让短线t+0过足了瘾。现在期指格局是远强近弱，投资者都在等反弹，可这预期中的反弹偏偏不愿意出现，大主力是“逼宫”还是“逼散户”？而今天的拉升出现在尾盘，似乎等申购的资金申购差不多了才拉升，诱空嫌疑更大。而3点以后现货指数收盘后各个期货合约开始大幅拉升，反弹欲望非常强烈。

昨天我认为大盘是诱空的定论很多人非常不赞同，就像我在去年10月份说诱多一样，没多少人相信，这并不重要。我的分析只是个人的观点，仅供参考，正确与否可以让市场打分！

香港恒生指数收报；16点恒指收盘23715点，上涨446点，升1.92%