就在市场猜测，11月居民消费价格指数(CPI)公布之后，央行是否会采取加息政策的时候，中国人民银行8日下午突然在其网站上宣布从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是央行今年内第十次上调存款准备金率。此次调整后，存款准备金率达14.5％，再创近年历史新高。值得注意的是，本次调整打破了2004年4月25日以来每次0.5个百分点的惯例，而且一下子调高到1个百分点，调整的力度可谓不小。同时，中国人民银行在其网站的声明中特别提到，这是为了贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，这无疑使得市场对于央行的后续货币政策更加关注，而对于此次上调1个百分点来说，也显示了央行从紧的决心和力度，结合前不久全国人大常委会副委员长成思危“股市快牛变慢牛的”定调，本次上调存款准备金率，可以说开启了中国股市的慢牛行情。

解除加息警报 资金面的压力加大

    央行在目前下跌市中再次选择上调准备金率，对市场有一定的负面影响，但是解除了市场对本月加息的担扰，我们注意到，本次上调存款准备金率又在国家统计局公布11月份的CPI前夕，前两个月也是如此，结果市场担心的加息均没出现，我想这一次也是这样，解除了市场加息的警报，其主要是因为美联储可能进一步降息，如果中国继续加息，将扩大两国利差，这样热钱会继续涌向中国，加速人民币升值，进而让市场流动性继续泛滥，因此选择上调存款准备金率不失为目前一个较好的调控手段。

     从目前市场格局来看，此次调整准备金率对目前市场资金面的影响可谓雪上加霜，本身临近年末市场就缺资金，加之本月大小非解禁需要1300多亿，而IPO上市的速度不减，市场资金面已经捉襟见肘，现在突然上调1个百分点，又要从银行间拿走3000多亿,资金面的压力显而易见。

利空出尽 不影响牛市格局

    虽然准备金率上调原则上与股市关系不大，前几次准备金率上调也没有对市场产生什么影响，今年历次上调存款准备金率后，股市多数是低开高走，但当前市场还没有完全从10月16日6124点以来的大跌中缓过神来，目前仍处于弱势阶段，存款准备金率的再次上调幅度又比历次要高，所以相比前几次对市场的影响要大，因为弱市会放大利空，现在市场又处于探底阶段，此次调整可能延长市场筑底时间。不过，由于本次上调存款准备金率有利空出尽的味道，调控的鞋子终于落地，而且一下子上调1百分点，有一步到位的感觉，有可能成为2007年的货币紧缩政策的收笔之作。同时只有加息才直接影响到上市公司的基本面，而上调存款准备金率对上市公司没有什么影响（部分板块有影响），所以大盘的反弹行情有望延续，而且支撑牛市的支点根本没有改变，一是人民币持续升值，二是经济高速发展，三是上市公司业绩增长等等，未来的牛市格局仍没有改变，在“货币紧缩政策”下，仅是快牛变慢牛而已。

金融、地产短期受到冲击

    本次上调存款准备金率，对金融板块影响较大，延长了该板块的调整时间，因为上调存款准备金率，缩小了银行放贷资金的规模，直接影响到银行的收入；其次是房地产板块也有冲击，大家都知道该板块主要是受银行的信贷支持，紧缩银根,使该板块难以得到信贷支持，短期影响较大。但是对于下游内需的行业如商业百货、食品饮料是利好。因为下游的行业更能抵制通胀、克服紧缩而使收益升值。另外，对石化、钢铁、有色金属板块也没有什么明显影响。

本周市场可能的走势

    上周中石油的止跌回稳鼓舞了市场士气，四阳夹一阴，再次收复了5000点关口，并站稳了半年线，而成交温和放大，资金进场明显，表明5000点一线的投资价值已得市场普遍认同，而中石油30元估值也基本上得到市场认可，当然该股短期仍会反复，但从近期盘面来看，中石油对指数的影响在逐步降低（但短期仍要关注其对指数的影响）；而技术上看，大盘自从2005年12月9日，收上1110点30周均线以来，30周均线一直是本轮牛市的最强支撑，可以说是牛市的生命线，指数在探到30周均线上方止跌反弹，30周均线的支撑作用显而易见。另外，大盘自6124点调整以来，三次向下跳空，调整幅度20%，做空动能基本释放，估值趋于合理，物及必反，向上反弹是市场的必然趋势。考虑到上调存款准备金率对金融和地产股的影响，预计本周大盘宽幅震荡，仍有望向上攻击跳空缺口，30日线是指数的重要阻力、60日线构成第二压力，运行方式：反弹-回落-反弹。震荡反弹中仍是调仓换股布局2008年行情的好机会。周一大盘有望低开高走，下档支撑4995，强支撑4945，上档阻力5150，强阻力5206。操作上可短线关注预增的有色金属、稀有资源、参股金融、机械等板块，中线逢低布局"奥运、创投"有望成为2008年春季行情的热点板块或关注底部放量的次新中小板、布局年报高送配行情。（鸿股）