股指期货相关交易知识介绍_仲子宸

http://blog.sina.com.cn/u/1272573150

首页博文目录关于我

个人资料

微博

加好友发纸条

写留言加关注

博客等级：
博客积分：

博客访问：
关注人气：
获赠金笔：0支
赠出金笔：0支
荣誉徽章：

正文字体大小：大中小

股指期货相关交易知识介绍

(2010-05-11 13:44:48)

标签：

股指期货

大盘

熊市

蓝筹股

世博会

创业板

财经

分类：心得杂谈

很多朋友给小杜留了纸条，说自己看不太懂股指期货那边的盘口，尤其是舱位变化以及相关术语。大家普遍希望小杜能介绍一些股指期货的相关知识。现在各种书本介绍的东西似乎与实际交易有所脱节，一些网站上的介绍也离实际盘面相去甚远。在最近小杜查询积累了相关资料之后，在这里跟大家做一些交易知识方面的介绍，希望能对大家有所帮助。

首先来看几个术语：

1、多头和空头

凡是股指期货交易，一定是既有买方又有卖方。在股指期货交易中，买进期货合约者称为多头，卖出股指期货合约者称为空头。多头认为股指期货合约的价格会上涨，所以会买进；相反，空头认为股指期货合约的价格高了，以后会下跌，所以才卖出。请注意，在股票市场上，也将买进方称为多头，卖出方称为空头。然而，在股票交易中，卖方必须有股票才能卖，没有股票的人是不能卖的。而在股指期货交易中则不一样，没有对应一篮子股票也可以卖出期货合约。两者的差别实质上是现货和期货的差别。

2、开仓、持仓和平仓

在股指期货交易中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。而平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。由于开仓和平仓有着不同的含义，所以，交易者在买卖股指期货合约时必须指明是开仓还是平仓。比如，某投资者在12月15日开仓买进1月沪深300指数期货10手（张），成交价为1400点，这时，他就有了10手多头持仓。到12月17日，该投资者见期货价上涨了，于是在1415点的价格卖出平仓6手1月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就只有4手多单了。如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓6手1月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就不是原来的4手多单，而是10手多头持仓和6手空头持仓了。

3、换手交易

换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。

4、市场总持仓量的变化的意义

对投资者来说，自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少，实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏，它的含义是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该合约交易中；相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明以换手交易为主。

5、保证金与客户权益

保证金：在股指期货交易中，为了确保履约，维护交易双方的合法权益，实行保证金制度。凡参与股指期货交易，无论买方还是卖方，均需按交易所的规定缴纳保证金。客户权益：相当于股票账户中的资产总值。

上面的术语先介绍这么多，下面来看一些实际交易的盘面例子及盈亏计算。

举例说明：多空双方开仓平仓与成交量及对应持仓量的变化关系（假定统计之初的总成交量已经有5000手，同时总持仓量为80000手）：

序号	成交量	买方成交	卖方成交	总成交量	总持仓量	说明
				5000	80000
1	100	50多头开仓	50空头开仓	5100	80100	双开仓持仓增加
2	200	100空头平仓	100多头平仓	5300	79900	双平仓持仓减少
3	300	150多头开仓	150多头平仓	5600	79900	多头换手持仓不变
4	150	75空头平仓	75空头开仓	5750	79900	空头换手持仓不变
合计	750	375 多头开仓200 空头平仓175	375 空头开仓125 多头平仓250			开仓325 平仓425 平仓为主持仓减少

首先来看追加保证金和强制平仓。

当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。

比如，某客户帐户原有保证金200,000元，8月9日，开仓买进9月沪深300指数期货合约15手，均价1200点（每点100元），手续费为单边每手10元，当日结算价为1195点，保证金比例为8％。

当日开仓持仓盈亏=（1195-1200）×15×100=－7,500元

手续费＝10×15=150元

当日权益＝200,000－7500－150＝192,350元

保证金占用＝1195×15×100×8％＝143,400元

资金余额（即可交易资金）＝192,350－143,400＝48,950元

8月10日，该客户没有交易，但9月沪深300指数期货合约的当日结算价降为1150点，当日帐户情况为：

历史持仓盈亏=（1150-1195）×15×100=－67,500元

当日权益＝192,350－67,500＝124,850元

保证金占用＝1150×15×100×8％＝138,000元

资金余额（即可开仓交易资金）＝124,850－138,000＝－13,150元

显然，要维持15手的多头持仓，保证金尚缺13,150元，这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金13,150元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足，那么期货经纪公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算，124,850元的权益可以保留的持仓至多为124,850元/（1150×100×8％）＝13.57手。这样，经纪公司至少可以将其持仓强平掉2手。

日期	资金项目	金额(单位：元)
8月9日	原有保证金	200,000
	(+)平仓盈亏	0
	(+)持仓盈亏	-7,500
	(-)手续费	150
	=当日权益	192,350
	(-)持仓占用保证金	143,400
	=资金余额	48,950
8月10日	上日权益	192,350
	(+)平仓盈亏	0
	(+)持仓盈亏	-67,500
	(-)手续费	0
	=当日权益	124,850
	(-)持仓占用保证金	138,000
	=资金余额	-13,150

下面来看爆仓。

爆仓是指帐户权益为负数，这意味着保证金不仅全部输光而且还倒欠了。正常情况下，在逐日清算制度及强制平仓制度下，爆仓是不会发生的。然而在有些特殊情况下，比如在行情发生跳空变化时，持仓头寸较多且逆方向的帐户就很可能会爆仓。

比如， 8月11日开盘前，客户没有将应该追加的保证金交给期货公司，而9月股指期货合约又以跳空下跌90点以1060点开盘并继续下跌。期货经纪公司将该客户的15手多头持仓强制平仓，成交价为1055点。

这样，该帐户的情况为：

当日平仓盈亏=（1055－1150）×15×100=－172,500元，

手续费＝10×15=150元

实际权益＝124,850－172,500－150＝－47,800元

即该客户倒欠了期货经纪公司47,800元。

发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。因此期货实际并不适合任何投资者来做。

资金项目	金额(单位：元)
8月10日权益	124,850
(+)平仓盈亏	-172,500
(+)持仓盈亏	0
(-)手续费	150
=8月11日权益	-47,800

基本情况就是这样了，希望能对大家有所帮助。在这里也感谢上市公司资讯网带来的相关帮助。在文章的最后，小杜想再次说一遍上周周评当中的话：新手死在不逃顶，高手死在抢反弹。周边市场的大涨只会给那些抢反弹的人些许希望，当他们逐渐被套死直至集体阵亡的时候，就是我们该抄他们大底的时刻了。期待在未来一段时间之后，市场中会诞生新的投资精英！

(注：本文发表于小杜在新浪网的独家博客，任何个人、其他网站不得私自抄袭、转载。如有任何问题，请随时留言或者是发纸条给小杜。小杜目前只在新浪博客发表文章，如果发现有其他网站的同名作者，均非小杜本人。此外，小杜不会把自己的私人电话在公共媒体透露，请大家千万不要上当！欢迎大家监督、反馈。同时，本博的一切评论仅做参考，不构成个股推荐或任何操作建议。博文中所谈及的任何股票，均与小杜无任何利益关联！据此操作，责任自负。此外，博文后面评论及留言处所发广告均与小杜无任何关联，请大家务必认清这点）

阅读┊ 收藏 ┊ 喜欢 ▼ ┊打印┊举报/Report

前一篇：从资金趋利性看低风险投资

后一篇：周评：恰当理解当前的无量反弹

新浪BLOG意见反馈留言板　欢迎批评指正