银行股不好的地方是：风险太多，信贷风险、市场风险、流动性风险、操作风险，哪个环节出了问题，都有可能致命。所以我们不得不拿起显微镜，仔细察看。

银行股的这轮下跌，是因为房地产下跌预期有可能导致的银行的信贷风险的放大引起的，拙文长期投资银行股什么时候应该抛出有阐述。

目前，中国的金融形势因为房地产、通胀及利率的出色表演吸引了太多的眼球，汇率这个幽灵反而被淡忘了。所以，我们有必要检验一下，在以房地产为导火索的信贷风险充分释放以后，汇率风险对银行股的直接影响有多大。注意，这里说的是直接影响，其实，由于人民币升值对制造业的影响从而间接影响银行，那个间接影响比这个直接影响还要大得多。

要分析汇率对银行的直接影响，要先认识一个概念：外汇敞口分析。简单地说，就是外汇贷款多了，还是外汇存款多了，对银行的利润有何影响？

外汇敞口还分为表内外汇敞口及表外外汇敞口两类，这里只分析表内外汇敞口。从银监会的《商业银行风险监管核心指标》及《商业银行风险监管核心指标》口径说明来看，它显然监控的是表内外汇敞口。

下面，我们先看一下敞口率：

 银监会对外汇风险敞口率的监控指标是20%以内，但从上表看，2009年符合标准的有建行、交行、招行三家，工行和中行不合格，中行居然达到68.93%，上两年更高，08年为91.07%，07年为119.22%，其外汇风险之巨大，令人惊讶！在07、08年汇率的大幅波动后，中行还保持这么高的外汇敞口，可能更多的是无奈。

 外汇风险敞口率大，因汇率变化而对银行利润的影响就大。汇率变化一个百分点，对银行利润的影响有多大？这一点有的银行披露了，有的银行装聋作哑。从笔者摘录的资料看，总体影响是不大的。看下表：

 

从上节的敞口率分析可知，中行的汇率风险最大，但它并没有披露汇率的敏感性变化数据。但这不要紧，我们可以从汇兑损益来看它的实际风险：

按汇兑损益的定义，汇兑损益是外汇敞口在汇率变化的影响下对外汇风险的实现。我的意思是，外汇敞口与利率敏感性只是理论风险，而汇兑损益就是已经实现的外汇风险！

从汇率风险的实际表现来看，总体上汇率变化对银行的业绩影响不大，可见各银行运用表外业务进行风险对冲做得还是不错的。

但也有例外，那就是中行，07、08年，中行受汇率变化的影响最大，汇兑损失达到惊人的23%左右。 09年汇率平稳，中行受影响就较小，只有不到2%。中行09年汇兑损益下降如此之快，还得益于其外汇风险敞口正在有效收缩，但跟其他行相比比例依然偏大。

从中行这个例子看，汇率的变化确实对银行的收益是有直接影响的。近年我国汇率的变化也是受关注的焦点：2005年人民币对美元升值2.56％，2006年升值3.35％，2007年升值6.9％。2008年，人民币对美元中间价升值6.9％。其中，2008年上半年升值6.4％，下半年升值0.36％。08下半年，人民币对美元中间价升值速度显著放缓，双向波动特征更加突出，在6.80至6.87间反复震荡。2009年以来人民币兑美元汇率走势平稳，即期汇率维持在6.82至6.85的窄幅区间,围绕6.83狭窄的区间波动。据此计算，2009年人民币对美元升值仅为0.44%。可见，自08年下半年起，人民币升值已从急升转为缓升，接下来2010年以后的形势仍然不容乐观，但总体上对银行利润的影响正在减弱。