别做最后一个“傻瓜”
(2009-12-10 09:05:04)
据我们从WIND上得到的最新统计数据显示，目前我国A股市场总共有897家上市公司的市盈率在50倍以上，占全部A股数量的55.23%。因亏损致使市盈率无法计算的上市公司有243家，占全部A股的14.96%，这样两者相加占全部A股的比例高达70%。这也就意味了目前很多上市公司的股价已经出现透支，估值风险已经累积。而在这些市盈率偏高的上市公司中里面有86.06%的上市公司股本在5亿股以下，50%左右上市公司股本在2亿股以下，这也就意味了估值偏高的股票主要集中在中小市值的上市公司，这一点我们从今年以来中小市值股票的走势和大盘股的走势中就可以明显看出。因此，股指长期由中小市值股票来推动变得不现实，相反它们越是上涨就越使风险进一步积累，市场的投资风格或许需要转换。上周五我国A股市场就走出了非常明显的“二八行情”，市场普遍认为这是市场投资风格转换，中小市值股票价值回归的正式开始，但是近日中小市值股票又重回活跃，因此市场的对投资风格是否真正发生转换的质疑声又起。在此，我们认为近日中小市值股票的重回活跃只是价值回归过程的延缓，历史经验告诉我们股价最终是围绕价值中枢波动的，如在2007年“繁华”的背后是2008年的“跌跌不休”，虽然目前没有任何理论能准确的测算出价值中枢到底在哪，但是在此我们可以肯定的的说70%以上的股票市盈率在50倍以上的估值肯定是在价值中枢的上方，或许市场存在不经过充分整理继续上扬的可能性，但我们想说的是这样的市场走不高，而投资者最终能否赚钱取决于自己是不是最后一个“傻瓜”。
——方正开盘必读
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