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财富管理不是理财投资（2007年5月14日《北京青年报》专访）
(2007-05-15 18:47:47)| 分类： 新浪 |
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随着中国富裕阶层的迅速崛起，财富管理也成为流行度颇高的热门话题，银行纷纷推出财富管理服务，媒体也在反复宣扬财富保值增值的必要性。究竟一个人的财富该如何管理，怎样进行资产配置才算合理，如何正确理解和识别理财投资产品的风险，人们都存在很多观念上的误区，来自金思维投资咨询（上海）有限公司执行董事兼总裁，有着多年境外私人银行从业经验的徐春先生对上述问题进行了通俗解答，并提出了一些与众不同的独到见解。在5月25日-27日，徐春还将在北京大学CCER开设关于个人理财实务的专业课程，全面讲解财富管理方面的理论依据和实战技巧。
●财富管理=保值+增值+转移
目前国内商业银行基本都建立了财富管理中心，来维护自身的高端客户，吸引更多有钱人的眼球。但徐春认为，国内的财富管理还属于交易型的，过多的是指导客户如何买股票，买基金或其他理财产品，投机性太强。其实，真正的财富管理要包括三个方面的服务，第一部分是财富保值，首先要保证客户财富的不贬值，第二是财富增值，即进行投资理财规划，追求财富价值的理性、稳定增长。第三是财富转移，就是财富所有者按照自己指定的对象和时机通过个人信托计划或者其他方式来分配和传承财富。
徐春还强调说，财富管理也不是财富创造，可能客户拿着钱做自己最为擅长的实业投资，比投资理财的赚钱效应更快，实际含义是，他一直是集中股权做一个投资，还要面临严酷的市场竞争，这种风险是非常大的，财富管理就是提醒和规避这样的风险，让客户的一部分资产退出实业市场竞争，分散集中投资风险。
●配置的资产要有长期可预期收益
尽管目前的中国股票市场遇到了史无前例的大牛市，但徐春并不建议投资者将太多资产配置到股票，他解释说，做资产配置必须依据长期可预期的收益水平，并且不受市场冷热的影响。在美国，股市平均年化收益水平在11％，债券在7％，基本成为可以遵循的市场规律，中国的股市历史太短，还没有一个可预期的长期收益预期值，如果从1993年算起，平摊到每年的收益率仅仅为5％-6％，所以，没有理由配置过多资产在股票上。
同时，徐春也强调，资产收益也取决于市场制度的变化，中国市场还需要再观察一段时间，毕竟是处于改革和调整期，制度和机制的变化，也会带动各类资产的收益变化。目前的中国股市也属于变动之中，在一段时间内还是封闭环境中炒作稀缺资源，所以估值无法国际化，长期收益很难预期。但是，徐春提醒投资者要对自己有清醒的认知，所谓不理性者看隔壁，理性者看自己，做资产配置，关注的是自身资产状况和市场长期风险，不能被他人的赚钱效应和市场短期情绪所左右。
此外，他还认为，理财规划和资产配置是要因人而异的，没有固定的模式，所谓常用的金字塔形资产分配现阶段在中国也是没有理论依据的，这要完全取决于每个人的实际状况。
●财富管理=保值+增值+转移
目前国内商业银行基本都建立了财富管理中心，来维护自身的高端客户，吸引更多有钱人的眼球。但徐春认为，国内的财富管理还属于交易型的，过多的是指导客户如何买股票，买基金或其他理财产品，投机性太强。其实，真正的财富管理要包括三个方面的服务，第一部分是财富保值，首先要保证客户财富的不贬值，第二是财富增值，即进行投资理财规划，追求财富价值的理性、稳定增长。第三是财富转移，就是财富所有者按照自己指定的对象和时机通过个人信托计划或者其他方式来分配和传承财富。
徐春还强调说，财富管理也不是财富创造，可能客户拿着钱做自己最为擅长的实业投资，比投资理财的赚钱效应更快，实际含义是，他一直是集中股权做一个投资，还要面临严酷的市场竞争，这种风险是非常大的，财富管理就是提醒和规避这样的风险，让客户的一部分资产退出实业市场竞争，分散集中投资风险。
●配置的资产要有长期可预期收益
尽管目前的中国股票市场遇到了史无前例的大牛市，但徐春并不建议投资者将太多资产配置到股票，他解释说，做资产配置必须依据长期可预期的收益水平，并且不受市场冷热的影响。在美国，股市平均年化收益水平在11％，债券在7％，基本成为可以遵循的市场规律，中国的股市历史太短，还没有一个可预期的长期收益预期值，如果从1993年算起，平摊到每年的收益率仅仅为5％-6％，所以，没有理由配置过多资产在股票上。
同时，徐春也强调，资产收益也取决于市场制度的变化，中国市场还需要再观察一段时间，毕竟是处于改革和调整期，制度和机制的变化，也会带动各类资产的收益变化。目前的中国股市也属于变动之中，在一段时间内还是封闭环境中炒作稀缺资源，所以估值无法国际化，长期收益很难预期。但是，徐春提醒投资者要对自己有清醒的认知，所谓不理性者看隔壁，理性者看自己，做资产配置，关注的是自身资产状况和市场长期风险，不能被他人的赚钱效应和市场短期情绪所左右。
此外，他还认为，理财规划和资产配置是要因人而异的，没有固定的模式，所谓常用的金字塔形资产分配现阶段在中国也是没有理论依据的，这要完全取决于每个人的实际状况。
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