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1月22日中国人寿的收盘价将是阶段性的历史最高！
(2007-01-15 15:21:53)[首先需要声明，笔者及其家属没有一股的中国人寿。本文也不是为了证明作者具有任何未卜先知的特异功能，其目的在于从另一个视角参与对中国资本市场的分析。]
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中国人寿37元每股的开盘价比我的预测低了1元钱，实在让幸运的我高兴了好几天（尽管没挣一分钱）。上星期五我曾谈论过以看待当年粮票购买力上的稀缺价值的方式来看待中国人寿及其他的金融股的价格预测问题。周末不少的朋友问我下一步人寿的股价怎么走？那我的回答是不管它是涨还是跌，1月22日那一天它的股价收在上市后的新高应该问题不大。
为什么？首先你需要仔细阅读并理解我上周五的《粮票与中国人寿的股票》一文。
我之所以这么武断地认为中国人寿将在1月22日收在历史新高，不是因为我有什么股票市场预测技能，而是因为中国人寿这一特殊的金融股在股票指数中的权重和进入指数的时机决定了其必然的上升走势。
我们都在叫喊“中国股市的机构时代来临了！”，可我们却仍在无谓地争论中国人寿的内在价值问题。如果争论其投资价值，那已经有答案了，就是香港和纽约两个市场的价格。因为在那里不仅有充分足够的投资者和资金，还有充分足够多的卖空和期权等双向、可放大规模的杠杆交易等投机或套利行为。
但是中国内地的投资者是被排除在香港等市场之外的。如果期限不长的话，投资A股根本就不需要估值。简单的数量分析(Quantitative
Analysis)就能够发现一只股票是否值得投资。在猜测中国人寿1月22日收市价时，我们所应该考虑的不是股票会跌回到内在价值与否，而是应该分析共同基金等机构投资者的最大风险是什么？是踏空！基金经理们的天赋职责就是做多，而且是全满仓式的做多，其目标是满足基金投资者的战略性资产配置需求。所以，何时进出何类资产是基金投资者而不是基金经理的权利（尽管他们经常越俎代庖！）
由于基金经理的绩效是与跟踪基准挂钩的（即相对回报要求），大市下跌时没有理性的投资者会责怪基金经理因为做多而亏钱。但是，假如当大市上涨时基金经理因空仓而不能参与和分享基准的回报，那他就失职了，肯定要被淘汰。前一段时间工行等权重股疯涨的原因就在于那些坚持所谓“价值投资”的基金经理们一开始因为并不看好这些股票而踏空，但是工行的发行价已经被计入了上市前一天的上证综合指数的收市值。基金经理们最后醒悟了：自己不投资这些大盘股票就非常有可能要跑输大市了，于是演出了一出精彩而又疯狂的逼空戏。
人寿要等到1月23日才能进入上证综合指数，所以基金经理们必须保证1月22日前买进的所有人寿股票都是赚钱的。怎么保证？收市价历史最高！
1月23日中国人寿的股票如果跌了怎么办？没关系，它进了基准指数，大市也要跌。大市都跌了，我基金经理买的股票跌了就不正常了吗？
那么，有一些所谓的“价值投资者”又要尖叫了，“相比于H股，中国人寿的A股溢价太离谱了！”。这些人应该到三峡大坝上去深刻思考一下如何在中国推行“价值投资”！为什么同样是水，但是坝内的要比坝外高出100多米？因为有大坝，因为有闸口！只要中国资本市场和离岸资本市场间竖起这座人为大坝不拆除，也没有人开闸放水，A股相对于H股的高溢价就无法被套利掉，A股的高水位就是安全的。“价值投资”者们只能眼睁睁地看着股票往上涨。
所以，对于特别喜欢短线操作的中国投资者而言，人为限量供应的中国人寿A股的短期上升空间还是非常之大的。至少在1月22日以前会是这样的。
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