这篇报告是我们早期提供给海龟会员的。并且也在小班课上讲过了。今天来出于朋友分享。不要认为已经涨高了。如果是一匹黑马就应该涨100%-200%。当然需要时间。中国发展高铁仅仅刚刚开始。

特瑞德 300001---高铁箱变细分行业龙头，未来两年将高速增长

基本信息：

总股本 1.336亿 ，总市值57亿。目前股价对应11年PE 36倍，估值相对合理。

预计未来三年增长率40%左右，因此给予40倍的PE属于合理的。

毛利率 37%，09年收入4亿，预计10-12年EPS为0.85元,1.17元,1.57元。

主营业务：

主要从事研发、生产和销售以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配电产品。公司拥有一支由国内外电力行业知名的专家学者组成的研发队伍，能准确把握行业动向，深刻理解客户需求，了解产品前沿动态，适时地开发出适合我国电力系统配套使用的成套电力设备，较国内同类产品具有明显的竞争优势。

行业情况：

公司为国内高铁箱变龙头厂商。是国内最早研发出客专电力远动箱变的厂商，是高铁远动箱变主导厂商，2010年约占高铁市场份额50%。由于高铁安全性要求较严，进入门槛较高，高铁领域箱变的竞争对手较弱，因此我们认为未来公司在高铁箱变市场的主导性地位不会被撼动，市场份额将会维持在40-50%。

未来业绩增长情况：

铁路建设按时间顺序分为土建、铺轨、电气化、建站四阶段，电气化建设滞后两年，2008年以来国内铁路建设高速增长对电气化建设将拉动将在10-12年体现。未来2年公司处快速增长期。
　　随着安全问题的重视，煤炭领域开始进行双电源改造，09年山西煤炭企业由2万家整合为1000多家，整合后的煤企因安全需要，需要安装箱变设备，因此预计该市场需求10-12年将会快速上升。
　　公司在石油、电力等行业市场也不断获得进展。公司募集资金项目将于2011年陆续释放，为公司后续快速发展奠定基础。此外，公司积极开拓新增长点，计划参与对外援助项目，获得新增长空间。

总结：未来两年其高铁箱变业务将会高速增长，但是两年之后高铁建设减速，公司的业绩增长需要新的盈利点来支撑。因此长期来看股价空间还需要是公司的盈利来源及幅度来决定，短期的股价将会受到高铁高速发展的刺激而上涨一定空间。由于公司的垄断地位，不排除出现一定的溢价。

技术分析：强势，持有。要参与者需要耐心分批，在回调下跌时低买。