日本股市日经指数周五大跌9.6%，创1987年股灾以来最大单日跌幅，而本周累计跌幅达24%，超过股灾当周跌幅的两倍，显示出市场对金融危机的恐慌正在急剧升级。大有向亚洲移动的迹象。日本大和生命保险公司周5宣布破产，成为日本在本次金融危机中破产的首家金融机构，业界对此忧心忡忡，认为欧美国家正在遭遇的金融风暴正席卷亚洲而来。目前全球经济下跌的趋势已经不可阻挡。问题：1）是现在到了最坏的时间，2）最坏的时间还刚刚开始。3）最坏的时间已经过去。4）最坏的时间还没有到来。这点从步奥州碱息以后，欧美同步减息。而亚洲步中国的后尘，韩国、日本、中国香港地区、中国台湾地区和印度尼西亚等有关当局，纷纷采取措施放松了货币政策，向银行注资。这种同时说明的这一次金融风暴的严重性100年未遇。（当美国次债问题开始时。我国有不少经济学家认为不会影响中国。可目前是连收破烂的都在说生意不好做。因为需求实实在在的减少。使得原料价格大幅下跌。石油大跌至77美元。已经跌破80-90美元的箱体。下一个支持是63美元。这是严重的经济衰退迹象）从下图中可见如果日经指数从96年以来仍然在一个大的下降通道之中。如果这一次跌破7000点。那么会继续创新低。如果日本经济出大问题。中国的受影响是最大的。这一次三中全会ZF应该有一些应对策略。利好政策也应该会出来。但可能更多是如何刺激内需。8亿农民的致富问题的解决以后可能带来巨大的内需要求。当然这是一个长时间的问题。中短期可能仍然是震荡市。因为一方面出利好。一方面新的问题会不断出。不可预知的重大问题。所以市场的波动会很剧烈。我原来认为道指破万应该是反弹以后再破万。但是美国的市场比我们有效的多。1周就破了万点大关而且大有直去7300点的趋势。恒指也跟随着下跌至14410点。而我们的A股由于有zf顶着。并没有下跌至1680点的重要支持位。甚至连1940点的缺口都没有补。我们的上海指数失真的太利害。从深圳成指看目前仅仅下跌至了黄金分割的回撤位了50%多一些。而上证指数早已经下跌至黄金分割的回撤位了38.2%多一些。所以这一次深圳看似已经补了前期的跳空缺口。但仍然比上证指数下跌的少。目前如果有二次探底。那么就应该具有几个条件。一政策强烈作多。连续猛烈的出。二下跌调整过程中成交要缩小。三时间应该在10月中下旬左右。因为目前调整的时间消化的仍然不够。所以最理想的走势是短期反弹至2200点左右然后下跌补缺口。并且下跌至1768左右建立右底再发力反弹至2800左右。这个近50%的反弹空间使得国人万众欢呼。这也可能是今年最后的一次机会了。世上事基本上都是波动然后走向平均。没有只涨不跌的市场。也没有只跌不涨的市场。市场永远是一而再，再而三，三而歇的往复运动。当街头擦鞋童都在讨论买卖股票的时候。就是离场的时候。而当收破烂的在说金融风暴使得生意难作的时候。是否应该是进场的时候？

   现在就需要看国际间是否还会出没有预见的问题。从下图中看日本的走势很糟糕。目前是放量下跌。而且指标没有背离。目前的共识是股市和信贷市场的稳定尚需时日，更大范围的经济复苏恐怕需要多次降息才能实现。全球经济今后几个月有可能放缓，特别是在美国和欧洲地区。如果国际仍然问题频出。而且不可能的事一再发生。那么中国的反弹就会来的晚一些。而且不排除在反弹之后创新低。因为如果中国的房市崩盘呢？那么银行股票就可能出大问题。

招商银行的大跌已经说明问题。9月30日招行完成了以193亿港元收购永隆银行53.12%的股权交易以后大幅下跌。因为香港房市仍然在高位。这是一颗定时炸弹。一旦香港房市暴跌。那么招商买的东西就会变成垃圾。目前香港房价在97年的高位附近。上涨的空间已经没有了。下跌的空间却超大。强极生弱的可能性在加大。香港的银行普遍按揭比例很高。在全球房市都在下跌香港房市仍然没有下跌。97年香港的房地产泡沫达到顶峰时，东南亚金融危机降临了。结果房价暴跌。目前价格又涨至97年的高位。又遇全球性的金融风暴。它会能独善其身吗？这就是最大的风险。所以我认为目前最坏的时间还没有到。(国家破产这种前所未有的事都有了。下面还有什么会破产呢？)。目前是否是机会与风险共存呢？