今天有朋友说买了一个基金持股在50%的股票，认为很安全，我认为如果在牛市里基本正确。但是在熊市里就不一定了。而且基金持股多的股票一旦出问题。杀跌起来比较厉害。例如600331 宏达股份，在关门前基金持股票高度聚集。一个汇添富基金就拿了1136万股。其它7-8个基金每个人500-700万股。结果在增发失败以后，股票价格不可想像的下跌-82%之多。连06年年底大牛初形买入的投资者都已经亏损了。说说最近的事。从7月24日以来指数下跌了-24%。而许多股票下跌高达-50%以上。还有-70%的。那些人均持股比例高，基金持仓重的股票一样有不少。例如西山煤电，人平均持股11320，基金持股48.89%。同下跌了-44.7。远高于指数的下跌幅度。冠农股份人平均持股15000，基金持股20%。同期大跌了-63.18。600426 华鲁恒升也是下跌了-57.12%。它的人平均持股11000，基金持股44%。因此千万别拿一个基金重仓就作为买入的理由。在熊市三期里基金重仓股（前期的强势股票）往往会被重击。那么什么样的基金重仓股可能会被重击呢？投资者可以从下面几个方面去参考。

一）重仓；人平均持股比例高于5000千以上。基金持仓库比例在20%以上。虽然基金抱团取暖的股票在熊市前面下跌的幅度不大。但是由于流动性没有了。所以一旦企业出什么没有预期的利空事件。有人开始杀跌。这类股票往往没有买盘也没有卖盘。一旦大卖盘杀出，没有接盘很容易连续跌停。

二）盈利增长放缓；基金的重仓股，一般都是业绩亮丽成长性好的股票。但是当某个公司的业绩增长开始变缓时。某些基金就看始卖出。由于流动性太差。结果快速下跌使得其它的基金也跟着卖出。股价就会快速下跌了。

三）预期业绩转差；公司业绩目前很好，但是研究员认为在未来的日子里业绩会变坏。那么也会使得某些基金领先买出。同样是因为流动性问题。产生快速下跌。

四）由于估值偏高，研究所机构开始调低评级。

五）周线高位与技术指标背离；总是有基金先知先觉的卖出减仓。初期由于仓位比较重会比较慢（怕影响净值）而到了后期由于持仓很少就会快速卖出。使得股价会加速下跌。这时我们从图中可以发现明显的股票价格趋势与指数背离。这是一个明显的头部信号。

已经下跌的我就不说了，现在说一个有风险的基金重仓股，600858 银座股份，它的人平均持股33821，基金持股85%。06年eps 增长率13.56%，而07年eps 增长率高达120%，08年eps 增长率却为-15.28%。也就是说eps 增长率不但下降，而且变成负数了。从技术图形上看A点处股价创新高，但是RSI 指标却没有新高。形成背离走势。并且形成下降趋势。虽然目前下跌的并不多。由于目前估值仍然偏高，pe=28，pb=3.21，所以一旦公司业绩变坏。那么就不排除爆跌的可能。

总之从防范风险的角度来看，成也基金重仓股票，败也基金重仓股。对于人均持股高。基金重仓库的股票一定要搞明白行业是否景气。例如目前我就不会去选择房地产行业中的任何股票。因为这个行业最坏的时间没有到。所以不去抄底。