股市与赌场有一方面是一样的，那就是一个“输家的游戏”的地方。但在今年初股市横牛狂奔之时，许多散户投资者赚的荷包满满，个个人认为自己很是了不起。贪念甚起，有人说每个月要赚30%，如果那样的行情持续个1-2年，我在想我们这些专门帮人管理资金的职业投资者就失业了。我准备去务农了。办个养猪场，因为猪肉涨价！这个生意肯定不错。可我正想着。市场开始调整了。

    上半年散户好日子过完了，下办年基金表现出色，许多股民变成基民，而许多基金经理也说他们可以战胜市场（指数）。结果呢？事实上他们没有几个是跑赢指数的（除非他们管理的就是指数型基金）。从国际上的统计数据可以说明，90%的主动投资经理没有跑赢指数。从07年1月份起至今天。200多个基金。净值增长利率来看仅仅有4个基金跑赢上证指数。如下图。其中两个仍然是指数类基金。

上证指数以166%涨幅排第5位，这是因为目前投资资金机构以基金为主。所以基金及机构投资者就构成了市场的主体部分。一大群自认聪明的基金经理们在博弈。他们本身就是市场的重要部分。哲人说“最大的敌人是自己”。能战胜自己的人少之又少。因此他们是不可能整体上跑赢指数的。由于投资机构会越来越多，个个是博士，硕士，能力很强。个个都努力想跑赢大多数人。而真正能够跑赢的一定是那小范错最少的人，所以中国股市已经是个输家的市场。这就像值业运动员参加比赛一样。在办决赛里发挥最好的才能够出线当冠军。而这一次冠军不一定下一次还是冠军。可能连办决赛都进不去！因此简单的从近期的业绩来判断那个基金经理是最好的肯定是行不通的。在投资业绩方面，过去的成功不能说明以后还会成功。从统计学原理看回归平均是科学的结果。选择优秀的投资经理太多了，多到不可能超越他们共同主宰的市场。

    综上所述；要想在“输家市场”中长期胜出，唯一的方法可能是被动投资，即选择买指数基金。或者买指数权重比较大的基金。