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普通投资者如何投资““窝轮””?

(2007-10-13 01:21:37)
标签:

证券/理财

    由于香港的warrant有很多,往往一个股票就几10个warrant。因此初看会昏头,不知道选择谁,同一个股票有不同公司发行的。而一个公司一个股票还会发不同期的窝轮。我从实际操作中原则总结如下:
1. 选择正股
2. 选择杠杆比率。高风险 / 高回报。注意实际杠杆比率
3. 选择到期日
4. 比较不同认股证的价格。注意引伸波幅
5. 注意流通量
操作步骤:
1)顺着正股变动的方向
这是选择“窝轮”最重要的因素,因内在值是构成认股证价值的重要环节,在估计正股的变动方向前,投资者应从正股的基本因素分析及技术分析来判断。若投资者预期正股会上升,可留意认购证;若预期正股会下跌,则可留意认沽证。
2)杠杆比率
   这是一个赢利/风险承担力指标,warrant跟随变动的幅度。实际杠杆越高 , 代表“窝轮”的潜在升幅 ( 回报 )/ 跌幅 ( 亏损 ) 越大 。
3)到期日
   “窝轮”有到期日。在香港,大部分的“窝轮”期限为 6 至 12 个月。投资者需视乎所预期的正股升跌时间,以选择认股证的到期日。一般而言,若投资者预期正股于短期股价会大幅上升,可买入距离到期日较短的warrnt。
4)引伸波幅
    影响认股权证价格的因素,除了相关正股的格价外,最重要的是引伸波幅。引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期,对认股权证的影响是相同方向的,当引伸波幅上升时,认股权证的价格会调高,而当引伸波幅下跌时,认股权证的价格将调低。

5)流通量
   要选择成交最大的warrant,因为交易量大的好出好进。量小的权证一个散户买都可以作庄。

实例:中国交通建设(1800)已经在连续三个阳以后,上升穿20元的关口后,在22元的水平盘整约周,有成交异动,后巿再创新高的可能。看好该股可挑战24-26元,因此我们关注中期贴价认购证4769,行使价23.00元,于2008年4月到期,有效杠杆3.36倍,引伸波幅63.60%。成交金额有2000多万。是一个比较理想的目标。可以分批低买待涨后卖出。

 

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