“只有当潮水退去的时候，才能看出谁在裸泳。”现在放眼看去，你会感慨，姜到底还是老的辣，老巴（巴菲特）的这句话，说的真是太精当了。才一风吹草动，倒掉的那一茬不算，现在，潮水又稍退了一点，又有一堆蘑菇矗在沙滩上了。

    私募基金的宠儿ITAT，越来越麻烦了。08年初，没能通过相关联交所的上市聆讯。8月初，又传出上市申报材料造假的“传言”，8月底，为其“保驾护航”的四大承销商中，高盛和美林的双双弃守。现在，好像只有大摩和德意志银行还死撑在那里。估计也是投了太多的钱，进的太深，抽不出来了吧？遥想当年，俺住的楼下就有一家ITAT的店，架势挺大，但人迹寥寥。更诡异的是，它还常常贴一堆广告，大减价。我跟小媳妇跑去看过，里面除了耐克、阿迪、李宁等几个不能少的品牌之外，剩下的都是一堆看着好像很熟但楞是想不起来的品牌，样子又实在不咋的。有N次，在楼下逛国美，经过ITAT门口，我跟小媳妇嘀咕：“这店能赚钱吗？”小媳妇笑我：“这你就不懂了吧！人家平均1.2天开一家店呢。要不赚钱，那钱难不成是抢来的？”现在看来，还真有点像抢来的。蓝山资本、摩根士丹利、Citadel 和美林等倒霉蛋，在ITAT的两轮私募中，投入超过1.2亿元的美金来购买其未上市的股份。现在，可能面临着血本无归的可能。如果俺的乌鸦嘴一语成谶，这次，将会刷新中国风险投资的头号空难记录。

    说到这里，让我们回顾回顾进入21世纪以来，VC在中国进行风险投资的空难记录吧：1）2000年，亿唐，德丰杰投资4800万美元，结果：化为乌有；2）2003年，尚阳科技，华登国际投资7000万美元，结果：全被干掉，颗粒无收；3）2005年，港湾网络，发起人就是任正非当干儿子对待人家却另起炉灶的李一男，华平等投入了9800万美元，结果：春梦了无痕……

     当然，VC们不都是倒霉蛋，成功案例还是有一大把的。如：思科，200万美元；Yahoo，200万美元；Google，2500万美元；百丽，2300万港币；蒙牛，2600万美元……

    但看看这些成功的公司，VC们都投入了多少钱？与现在的成功相比，连个零头都没挂上。这再次证明了一个真理：钱还是紧巴着花比较好。你看，美国人乱花钱，金融危机把他们的房子都给冲走了，把口袋捂得紧紧的中国人，现在开始得意了吧？有些伍佰的弟弟，最近不是还嚷着要去美国买房子去吗？！

    说到捂紧口袋花钱，自然就让我想起了中国那位真正牛的首富：刘永行。

    去年的时候，刘永行的在“福布斯”榜上的资产是180.8亿人民币，今年，则是204亿人民币。与大部分富豪的财富严重缩水相反的是，只有刘永行的财富在寒流中不降反涨了。想想那位虽然今年也还高悬在胡润百富榜榜首的黄光裕的遭遇，就更加需要唏嘘一番了。

    据说，刘永行是中国富豪中，“听话”与“紧捂口袋”过日子的典范。1982年，他们四兄弟打算回农村养鸡，创业前，特意找当地县委书记咨询：“要不要得？”得到肯定的答复后，才正儿八经地向单位打辞职报告。江湖传闻，那报告直打到四川省副省长那里才有了确切的批示。1992年，四兄弟成立私营集团，也曾向国家工商局打报告，得到批准后，才成立了中国第一个私营企业集团——希望集团。1993年，四兄弟有了成立民营银行的想法，按照南方周末的说法，他们“与41位政协委员共同提案，建议政府批准成立一家主要由民营企业家投资、主要为民营企业服务的银行。直到3年以后国务院才批准，刘氏兄弟才当上民生银行的主要股东……”如此的小心谨慎，确实也救了自己。刘永行“单飞”后，于2004年启动的包头电解铝项目、三门峡氧化铝项目，五月份被紧急叫停。与他同时整钢铁项目的戴国芳进了监狱，唐万新兄弟的德隆系轰然倒下，顾雏军也完蛋了……独独刘永行的两个项目在四面夹击之下，活了下来。究其原因，无它，20亿投资款全是自己真金白银掏出来的，没有贷一分钱，插不进去针啊。多年后，刘永行自己是如此回顾的：“从我们创业开始就是这个样子了，那时，我们从银行那里一分钱都贷不到，只能将1000块分成不知多少份来用。从1982年到2002年这20年期间，我们从来没有贷过款。正是这种保守的模式，帮助我们进入了重工业。从1996年开始筹备了6年，我们用自有资金20个亿做有风险的事业，帮我们度过了不确定性。”所谓小心驾得万年船，此既是也。如果能稍微联想一下，新近被“日照钢铁”被“山东钢铁”强行收购的消息，就更能认同刘永行的话了。