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如何通过新华富时A50中国指数期货无风险套利

(2012-06-28 10:29:38)
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基金

证券

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指数期货

中国

财经

分类: 操盘技术

如何通过新华富时A50中国指数期货无风险套利

2006年9月5日新加坡交易所(SGX)推出新华富时A50指数期货合约,到目前为止,该期货合约依然是国际资本大鳄(包含国内资本)唯一的可以做空A股的机制,也是没有获得QFII资格的国外财团资金参与A股的最便利的渠道,而且交易成本及其低廉,交易及其方便。

SGX 新华富时中国 A50 指数期货是一种独特的投资工具,和沪深300指数高度相关,因此可以通过操作新华富时中国 A50 指数的成份股实现A股和A50指数期货的无风险套利。

海外一些基金通过QFII等各种渠道进入内地,抢得了大量指数权重股特别是中国石油,中国石化和大盘银行股的筹码。当这些股票价格涨到一定高度时,这些海外基金卖出A50股票,打压价格。由于A50股票占到沪深总市值的35%以上,就可以做空A股。同时,再通过在新加坡市场做空新华富时A50指数,就可以实现无风险套利。这是通过新华富时A50指数期货做空A股的内在原因和机制。
    新加坡证券交易所的进攻性很强,它抢先一步推出了新华富时A50指数,争夺A股的定价权。新加坡要想成为国际金融中心,与邻近的香港展开竞争,就必须利用优惠的条件吸引国际基金来此交易。事实上,新加坡在很大程度上也做到了这一点,它成为投机者的天堂。在巴林银行倒闭事件中,尼克里森之所以掀起那么大的风浪,与SGX管制较松,而且对客户收取的保证金比率相对较低有很大关系。

新华富时A50指数期货在推出初期,交易清淡,渐渐的被人们所忽视。但事实上,国际的资金大鳄一直在寻找机会,这些基金巨头通过QFII手中已经积累了相当多的权重股筹码。在股价已经有些高处不胜寒时,抛出这些权重股,打压股价。而这些权重股在新华富时A50指数期货中也占有相当的份量,当这些股票的A股价格下跌时,必然影响到A50指数。这时,资金大鳄们开始在SGX大肆做空A50指数期货,因为交易成本低廉,他们的手法更加凶狠,很短的时间里就攫取了暴利。在两市没有做空机制的情况下,能做空赚大钱的只有QFII和国际游资,他们一直把新加坡的a50指数期货作为其投机和套利交易的工具,QFII的持仓品种几乎大部分都是A50 指数成份股。

国际资本一直唱空A股,但是确未见他们减仓,反而在大量收集筹码,QFII和国际游资掌握了大量现货之后,把市场推向狂热,中石化,中国石油,中国联通的强势可见一斑!!!最关键的是在没有投资额度限制的新加坡,QFII和国际游资利用A50指数期货对冲获利远远超出我们想象,以A50一口合约价值5万美金为例,保证金5-10%,2500-5000刀的保证金,获利多少呢,一份沽空合约在大盘暴跌8%,也就是A50大约暴跌300多点, A50 股指期货每个指数点的价值乘数为 10 美元,一份合约投入2500-5000美元保证金一天就可以暴赚3000美元,一天资金收益率约为60--120%,QFII和国际游资以几个大单砸空几个权重股的代价,就可以在海外获得难以想象的对冲利润,他们将成为股市暴跌最大的赢家和受益人。

而又因为其利益之大,所以SGX新华富时A50指数期货多空双方在交割日必然展开激战,SGX洗染成为国际资本大鳄A股的血腥战场,这也使得交割日A股巨量震荡成为经常现象。

以上是通过做空A股成分股在新加坡新华富时A50指数期货合约获利的基本程序。A股的股指期货推出后,情况也应该大致如此。关于股指期货推出是不是大幅压低股指,淘沙以为不太会的。一个理由是由于有了杠杆作用,股市的资金流量会变大,个别机构是无法通过抛出大盘股控制指数的。而汇金和国投我想不会来打压指数;第二个理由是由于当前股市大盘股估值并不高,机构也不太可能为了套利刻意抛售,因为手里没了指标股就相当于对股指没了发言权了,我想机构还不会这么傻。就算是要做空的话,也要选择合适的时机,而且先拉后砸是大概率事件;第三个理由是对手盘的问题,股指期货在准备阶段和推出之初,可能观望情绪会很浓,这就涉及到流动的对手盘是不是足够多。也就是说个别机构自己玩不转股指期货,而机构看法趋同市场分岐不大就更玩不转股指期货。我所担心的其实是股指期货推出的初期,管理层会设置很高的准入门槛,导致大部分散户无法参与。比如一手合约要几十万元或更多,没这么多钱的散户可能就下不了单子。当然也可以通过信用杠杆拆分成迷你单子,但这要看管理层是不是有让所有人都参与的意愿了。事实上大家更应该担心的是融资融券,这个才更有可能对散户造成杀伤。具体情况还要看规则怎么制定了。淘沙一直担心,如果规则设计不合理,或者实施时衔接不好,不给散户一定的缓冲余地,可能某些个股通过融券砸下来,那下跌速度可能不会比高铁提速慢。

总之,在融资融券和股指期货酝酿推出的这段时间,大家选择个股要慎重。指数可能不会有大问题,还能向上涨一涨,但个股的分化就不好说了。要适时的转变思路,别一条道跑到黑,换一句大家都爱听的话,与时俱进才是高手特质。

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