股市周期循环是由股价的循环规律、市场的表现形式以人们的心理活动组成的，能从更深的层次上帮助股民了解股价运动的真实原因及市场行为、人群心理等等。

    股市周期循环理论把股市运行分为九个阶段：

1、低迷期：行情持续屡创新低，此时投资意愿甚低，一般市场人士对于远景大多呈现悲观论调，不论主力或为中散户，都是亏损累累。此时的市场炒短线的没钱赚，炒长线的没信心。很多人都不愿意再谈论股市、关心股市，甚至痛恨股市，纷纷卖出手中的筹码准备离场观望。股票交易所里也是少人来往，一片萧条。这是大多数人感到绝望的时刻，也是黎明前最黑暗的时刻。此时只有少数有远见卓识的人及先知先觉的主力机构会进场吸纳股票，他们都是将来的大赢家。尽管如此，市场上的成交量还是十分稀少，股价也十分稀少，股价也十分低廉，此时应该是我们做中长线建仓的最好时机，可是很少有人敢这样做。

2、初升段：此时的大市尚未好转，股民也对未来不抱希望，感到一片茫然，变得麻木不仁。但是，少数“热门股”开始被推至一定的高度，同时多数的股票也会走出底部并逐步活跃起来，但不会升至很高。这时会有部分人开始重新关注股市，市场交易也变得活跃起来，成交量开始温和增加。但由于长期受“熊市思维”影响，很多人都认为这只是个普通的反弹，而一般敢于在这个时期进入的多是一些实力大户，出去的都是初尝甜头的中、小散户。

3、回档期：此时的市场已有了一定涨幅，但由于长久的“熊市”，人们变得非常小心。以至于在股价上涨之时也不敢相信这是“牛市的到来”。在上涨之余，许多人在略得实惠后，会采取“落袋为安”的操作观念。于是大量的“套牢盘”与“获利盘”会纷纷涌出。对没有抛出股票的中小散户，庄家机构为了减轻将来的拉升压力及进一步地获取廉价筹码会趁着此时人心不稳之机，借助各种不利消息，向下打压股价，迫使你出局。由于以上的原因，股价在这段时间会出现明显回落。随着抛盘的减少，主力能吸纳到的浮动筹码会越来越少，成交量出现大幅缩减。多数人认为一轮反弹行情已就此完结。然而在经过“初升段”和“回档期”的运作，大部分股票的股价都有跌不下去的感觉，且其走势也都“出具成型”。既然强弱已分，也正是我们进场选股的最佳时期。

4、主升段：宏观经济开始好转，政策面也暖风频吹，各项利好也不断出台，上市公司的业绩也有大幅提升，主力手中握有大量筹码。此时已是“天时、地利、人和”，有心人会不断散步各种消息把股价持续拉高。由于股价的不断上涨，不管内行外行，只要持有股票就能获利，前期卖出股票的投资者也由空翻多，形成抢购风潮，而股价会在这种情况下越涨越抢、越抢越涨，以致形成暴涨的局面。股票交易所里到处人头攒动，充满着一片欢声笑语，从来没有炒过股的人也会在周围的气氛感染下，抱着发财的梦想纷纷开户入市。此时的成交量也迅速地放大，并保持在一个相当高的水平上。在这个时期的末端正是大量筹码由主力手中向散户手中转移的时候，精明、理性的投资者会在这一时期逐步撤出。

5、末升段：此时的市场一派繁荣景象，大量新股不断发行并以“天价”成交。交易所内人声鼎沸，原来的“热门股”在高位徘徊，“冷门股”疯狂上涨。一方面黑马频出，另一方面又让你无从下手，暴涨暴跌更是屡见不鲜，无论大盘还是个股成交值常常创下“天量”。此时股民手中已经少有现金，都在持股待涨，对未来充满希望。在此阶段末期大势已是外强中干，成交量已很难再创新高，多数股票已呈现疲态，显露下跌迹象。市场上的人盈利者已不再占多数，亏损者与日俱增，多年心血很可能在此付之东流，我们不论盈亏都要抓住这最后的机会尽快离场。

6、初跌段：由于多数股票的股价都已偏高，欲涨乏力，不少投资人都在较难获利之余开始反省。此时主力、机构均已出货不少，精明的投资人也在做最后的了结，准备退出市场。后来的“新多”以为只是正常的回调，并在亏损之后予以补仓，期待着更高的点位。下跌现象也由“垃圾股”向“绩优股”扩散，成交量也出现大幅萎缩，若在“初跌段”的初期出局损失还不算太大。

7、中间反弹期：由于“初跌段”的下跌，此时不少股票已经有了相当的跌幅，不少短线客回来凑热闹，原来的高位套牢者也会逢低买入摊低成本，多种力量会把股价重新推高，但由于反弹后抢高价者已具戒心，后知后觉者也都学乖，所以反弹力量不是太足，股价和成交量都难以再创新高，此时也是最后的“逃命”机会。

8、主跌段：国家开始宏观调控，如利率上调、存款准备金上调等收紧银根等利空消息满天飞，虽然大部分股票跌幅已经很深，但受利空消息影响，股民还是不计成本地抛出，以致于股价下跌速度很快，甚至出现连续跌停现象。以前套牢持股不买的人在巨亏之后也开始信心动摇，此时的成交量也已缩至很小，不少人在绝望之余也纷纷卖出股票。

9、末跌段：此时股价跌幅已深，许多股票的面值已跌至发行价以下，并屡创新低，由于市场低迷，所以成交量也极为稀少，一切又回到了“低迷期”的状态，多数股民又要离开，有识之士开始粉墨登场。

    股价的周期走势大体上可以分为以上就个阶段，如能用这个理论将实际行情所处的位置区分出来，并相应地选股操作，相信你会在茫茫股海中大有斩获的。

——摘自《股市天元——量价精要》徐子城著

——参见lovelesses的博客：http://bbs.fund123.cn/OldPost_177246.aspx