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此次上调表明今明两年国际钢铁需求旺盛：08年国际供需缺口有望进一步扩大；08年中国供需进一步改善，周期向上不容质疑。就今年的形势来看，随着原材料成本的上升和行业供需形势的好转，年内钢材价格将平稳运行，钢铁企业盈利也很有可能超出我们的预期。我们认为经过前期调整，目前钢铁股相对于A股市场的估值水平已经较低，因此我们对其依然看好。

钢铁产业的战略意义
随着国家节能减排措施的实施，钢铁行业被列入了“两高产业”（高耗能源、高耗资源），很多投资者认为钢铁工业是成熟产业，是国家限制发展的产业，发展潜力不大。事实上，钢铁材料作为目前性价比最好的材料，是工业化和城市化的必选材料，是发展现代制造业的必需品。发达国家发展历史证明，经济发展，收入水平提高的结果，不仅不减少钢铁消费，而且需要数量更大、品种更多的钢铁产品。

因此，很多国家，特别是一些大国都曾将钢铁工业列为战略产业，加以扶持。2005年中国颁布的《钢铁产业发展政策》明确指出，钢铁产业是国民经济的重要基础产业，是实现工业化的支撑产业。在国民经济发展中具有十分重要的战略意义。

市场需求决定一切
1996年以来我国一直是全球第一大钢材生产国。近年来，随着工业化进程的加快，新一轮需求拉动的钢铁建设大规模启动，使钢材在2004年由供不应求转变为供过于求，并且钢铁贸易在2006年出口由贸易逆差转变为贸易顺差，我国一举成为全球最大的钢材出口国。这些情况决定了我国钢铁工业目前的特点：需求决定一切！

钢铁生产由高速增长转入适度增长
由于04年以来钢铁行业固定资产投资增速已经明显放缓，而且投资的环节逐渐往后端工序转移，未来我国钢铁产量释放速度将放缓。目前的钢铁行业投资和03年以前的投资相比，同样的资金投入增加的粗钢产能大大减少，因此可以预期，未来粗钢产量的增速将逐渐回落到平稳增长水平。

以汽车和住宅为主导的重工业发展使我国钢材消费处于成长期
和60年代以前的重工业发展阶段不同，本轮重工业发展的新特点是在市场化条件下，和消费需求的结构升级密切相关的重化工工业化，增长空间广阔。本轮发展中，汽车和住宅两个主导产业地位已经确立。今后的发展过程中，投资和消费仍会有波动，但中轴线的平均值将不断提升。

钢材出口成为国际关注的焦点
近年来，我国钢材贸易发生了很大的变化。自建国以来，我国一直是钢材的净进口国，自2004年起，随着国内产能的快速释放，钢材出口开始快速增长，进口开始减少，2006年我国由钢材的净进口国变为净出口国，并成为全球最大的钢材出口国，2007年我国钢材出口的步伐没有放缓。我国钢材的大量出口已经引起国际主要钢铁生产国的关注，钢材贸易摩擦不断。为改善贸易环境，上半年我国出台四次钢材出口抑制政策。

投资策略：
目前钢价与成本齐升，反映的是供需平衡，但不同的公司收益差距较大。从选股策略来看，我们认为4类股票值得关注：
◆ 具有铁矿石优势的企业：酒钢宏兴；
◆ 以中厚板为主的企业：新华股份、济南钢铁、韶钢松山；
◆ 未来产能会出现大幅增长的企业：马钢股份、武钢股份；
◆ 大钢铁的成本控制优势：鞍钢股份、宝钢股份。