今日早市部分多头资金惯性逢低进场，推动权重股大幅反弹，进而带领上证综指一度收复4800大关；不过，其后受到港股市场继续暴跌的冲击，A股市场忧虑情绪急剧升温，导致地产、银行等基金重仓股再度急跌，拖累深沪股指快速翻绿。

从行业指数的表现来看，传播指数大涨3.73%，同时木材、机械、石化、水电等个别行业则维持窄幅上涨，但其余行业则整体杀跌，其中地产、金属、电子、金融、医药、食品等行业跌幅居前，从中可见，部分超跌股仍受市场追捧，但基金重仓的地产、金属、金融等板块则全面遭受抛压。

从个股表现来看，当前两市个股涨跌家数之比为627：857，其中涨停的非ST类股有4只，没有跌停的非ST类股；从表征基金重仓股的分析师指数成份股的表现来看，其涨跌家数之比为27：44，显示基金重仓股表现远远跑输大盘整体水平。

经过港股市场的持续暴跌后，当前A股对H股的溢价率已逼近90%，达到了史无前例的高位，反映出A股市场高不胜寒的处境。同时，在全球股市暴跌的冲击下，近期恒生指数已从高位急跌了超过15%，无疑将触发A股市场投资者的畏高情绪。当前A股投资者仍有惯性做多的观念，但随着市场对全球恶劣环境的认识逐渐深化，不排除会出现空头情绪集中爆发的可能，实际上，最近几个交易日大盘蓝筹的率先回落，已经一定程度上体现了机构投资者的这种担忧情绪。

但大盘的回调，我认为并不构成趋势的改变。我们注意到，最近两天大盘在下跌的同时，盘中的个股活跃程度并没有降低，昨天上证大盘指数下跌120点，但盘中股票上涨的家数多于下跌的家数，两市不算ST，仍然有30多家股票涨停。今天也与昨天类似。这说明大盘指数回调的同时，也在酝酿着盘中新的机会。

调整，其实一直伴随着大盘的上涨而展开。这样说很多人会觉得困惑。那是因为你只习惯于用大盘指数的涨与跌，来判断大盘是否调整。今天是8月17号，一个月以前的今天7月17，上证指数收于3896点。我们不妨将之看成是这波上涨行情的起点。一个月时间，上证大盘指数最大涨幅超过1000点。这1000点的上涨，盘中70%以上的股票或是不涨反跌，或是原地踏步。大盘突破4900点，但大多股票尚停留于3500点一线，这不是调整吗？

大盘蓝筹股能够轻松地让大盘上去，也可以毫不费劲地让大盘下来。机构投资者可以说已经相当娴熟地掌握着这一调控大盘的规律。看看工行、中行。这两只股票如果不计入大盘指数的话，我认为以目前A股市场银行股的比价关系，它们双双站在10元以上是正常的。但由于它们对于大盘特殊的杠杆力量，它们成了机构投资者调控市场的工具。这一点我们在以后的股指期货推出后，可能会看的更清楚。这其实也从一个侧面说明，中国股市上的机构投资者所谓的价值投资，更多还是偏重于炒作实战。否则，你无法理解堂堂工商银行、中国银行，其资产规模和市场份额，可挤身于世界级银行（特别是它们未来的成长性），但它们上市以来的价格远远不及一些不知名的地方小银行（很多地方商业银行源自于当初信用程度极低的城市信用社）。在这样的大牛市里，银行业是最具爆发力的行业之一。但可怜的工行、中行长期混迹于两市的最低价区域，其价格甚至不如那些带“*”号的ST股票。很多时候，中行、工行是在盛夏里“冬眠”，倍受冷落。只是机构投资者觉得需要的时候，拿出它们来拉一拉大盘；再需要的时候，拿它们出来打一打，压一压大盘。看看最近的工商银行和中国银行的暴涨暴跌，是不是这样？！

这次大盘指数的回调幅度，以及回调持续的时间，是在政策面相对平静的状态下进行的。是一次技术性的调整。这样的调整一般不会改变一轮行情的趋势。调整期间的成交量，也表现的比较均衡、温和。下跌的品种，主要是以近期涨幅过大，或是一直处于高价位的股票为主，并没有对其它一些潜力，低价或超跌的股票形成大的冲击。因此我认为如果周未没有“利空”出台，下周一、二大盘有望止跌回升。大盘跌的快，一般反弹力度也会比较强劲。牛市中的急跌，往往意味着机会。