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学习估值，战胜市场
(2006-12-09 21:47:50)从去年八月到今年九月，A股市场已经持续上涨一年多了，不少股票从低价走向高价，上涨一倍到十倍甚至更多，在一个市场大多数股票都在盈利的情况下，我们的散户朋友如何去避免风险泥？投资于巴菲特所说具有：“安全边际“的股票，就显得尤为重要。
购买“安全边际“的股票，就离不开合理的估值，而目前世界上有很多的估值方法，包括传统的（帐面价值评估法，重置成本法，清算价值法），也有现在用的市盈率相对价值评估法（市盈率，市销率，市净率），更有巴菲特喜欢用的“贴现现金流量价值评估法”，而这些方法有的比较简单，反映失真；有的过于复杂，需要建立数学模型；有的不太适合中国市场。散户如果没有专门的知识，很难于计算或者操作。从2月7日我来到理想论坛以来，一直在思考建立比较符合中国股票市场实际的，比较简单易行的股值方法，来购买便宜的股票。
通过半年来的实践，我认为这个估值方法应该由四个部分组成：
一，股价与净资产，净资产收益率的倍数关系
二，小盘股补帖的倍数
三，商誉（核心竞争力）的补帖的倍数
四，否定因素.
购买“安全边际“的股票，就离不开合理的估值，而目前世界上有很多的估值方法，包括传统的（帐面价值评估法，重置成本法，清算价值法），也有现在用的市盈率相对价值评估法（市盈率，市销率，市净率），更有巴菲特喜欢用的“贴现现金流量价值评估法”，而这些方法有的比较简单，反映失真；有的过于复杂，需要建立数学模型；有的不太适合中国市场。散户如果没有专门的知识，很难于计算或者操作。从2月7日我来到理想论坛以来，一直在思考建立比较符合中国股票市场实际的，比较简单易行的股值方法，来购买便宜的股票。
通过半年来的实践，我认为这个估值方法应该由四个部分组成：
一，股价与净资产，净资产收益率的倍数关系
二，小盘股补帖的倍数
三，商誉（核心竞争力）的补帖的倍数
四，否定因素.
一.股价与净资产，净资产收益率的倍数关系
合理地估价,是散户低买 高卖,持续盈利的现实基础,也是我们战胜庄托,辩明真假的基本依据.判断一只股票买得是不是便宜,好坏,必须与公司的赚钱能力紧密联系起来,赚钱能力强的公司,应该得到高的溢价,而赚钱能力低下的公司,就不应该有一个很高的价钱.
以净资产收益率14%与2.2倍的净资产的价格为便宜标准概念,上下计算..
净资产收益率 净资产倍数
36%
5.65
35%
5.5
34%
5.34
33%
5.18
32%
5.02
31%
4.87
30%
4.71
29%
4.55
28%
4.4
27%
4.24
26%
4.09
25%
3.92
24%
3.77
23%
3.61
22%
3.45
21% 3.3
20% 3.14
19% 2.98
18% 2,83
17% 2.67
16% 2.51
15% 2.35
14%
2.2
13% 2.04
12% 1.89
11% 1.73
10% 1.57
9%
合理地估价,是散户低买 高卖,持续盈利的现实基础,也是我们战胜庄托,辩明真假的基本依据.判断一只股票买得是不是便宜,好坏,必须与公司的赚钱能力紧密联系起来,赚钱能力强的公司,应该得到高的溢价,而赚钱能力低下的公司,就不应该有一个很高的价钱.
以净资产收益率14%与2.2倍的净资产的价格为便宜标准概念,上下计算..
净资产收益率
36%
35%
34%
33%
32%
31%
30%
29%
28%
27%
26%
25%
24%
23%
22%
21%
20%
19%
18%
17%
16%
15%
14%
13%
12%
11%
10%
9%