文/金枫海客

    1、中药饮片潜在市场大，广东的中药饮片市场规模约30亿，康美药业占10亿，全国有300亿，如果康美也能达到在广东的占有率，那么销售将达到100亿！而目前康美药业的全年销售不足30亿，单饮片这一项目，康美药业就有几倍的增长空间，这还没有考虑中药饮片行业整体还处于快速增长阶段，也没考虑康美还在向康美中医院、中药材贸易、OTC、滋补药膳饮料等快消品扩张等举措，如果康美的发展计划能实现，其空间将不可限量。

    2、针对上述市场，康美药业已经制定并实施庞大的发展计划。2009年是投入期，大部分项目将在2010年开始产生效益，其中包括北京、成都、吉林几个基地的建设，全国布局正在成形，成为北京广安门医院中药饮片独家供应商更打响了成功走向全国的第一炮；康美中医院、药材物流贸易中心正在广东普宁建设中；OTC方面已经与一致药业和海王星辰签订排他性合作协议；收购吉林新开河红参；控制冬虫夏草、西洋参等资源；菊皇茶、加州宝贝洋参含片以及药膳产品正式推向市场。。。。。这么多项目同步推进，意味着康美的增长已经不仅是概念和可能，而已经是近在眼前的美景了！

    3、康美药业以上的项目，不仅是规模的扩大，也不只是新项目的投入，而是一个全国性的中药资源产业链的构造和控制，它将使中药资源的经营从散乱无序走向规范，走向品牌化运作！它为中药材、中药饮片等的经营提供全新的质量规范和运作新标准，将使整个产业的经营效率大大提高，这正是中国药材和饮片行业所急需的。新项目的实施，不但可以为康美药业带来可观的效益，他对中国中医药事业也将作出巨大的贡献。

    4、同时运作这么多的新项目，对康美药业来说是一个巨大的考验！但是康美在行业中的地位和实力让我们对他明年的成功充满信心`！首先资金不是问题，为实施这些项目，康美进行了增发新股、发可转换债券、权证行权等途径进行了多次融资，加上自身利润积累和银行借贷，使康美今年虽然处于大建设阶段，但资金完全不显得紧张，到三季度末账上还有现金26亿，足以支持新项目的投入，而作为行业内唯一的上市公司，康美所具有的后续融资和扩张能力也是别的饮片公司所不具备的；其次作为中药饮片小包装推广的先行者，康美药业在广东已经取得丰富的实践经验，在行业内建立起良好形象，使之推广的难度很小，目前的情况康美的产能不足以满足市场需求，很多医院想和康美合作但限于产能不能合作！今年在北京顺利拿下广安门医院，在普宁的中药饮片二期刚一投产就迅速达到满负荷运作的状态，都证明康美对客户的吸引力是多么强大。最后也是最关键的是康美作为一个先行者，在行业内基本没有强有力的对手，对手的规模与实力不足以和广东省中医院、北京广安门医院、连锁药店等大客户进行如此深层次的合作。它进入的是一个巨大的蓝海！由此可见，康美的胜算是很高的。

     5、由于康美领先于同行投入到上述产业链的建设，将占尽行业先机，为他带来巨大的领先优势，同时在扩张中康美药业还喜欢使用独家供应的排他性协议，喜欢对关键资源实施控制，这将为后来者设置了高高的门槛！后来者将很难再有那么大的市场空间来操作了！只要不出非常大的差错，康美药业必将成为中国中医药行业的巨人！

    6、康美目前的净资产回报并不高，但是看看它帐上26亿的现金，再对比一下它40亿的净资产，对比一下他庞大的在建工程数额，就知道它现在的净资产回报为什么低，而一旦所有项目都产生效益，它的回报会达到多高！对企业分析来说，我无法准确预测康美药业明年、后年的业绩可以达到多少，除了报表上的数字也没有更多的信息。但是我知道它增长的前景会超过目前创业板上的大多数企业，而比创业板企业更乐观的是，这种前景不只是概念而是一种正在进行中的实践！这样的企业，按2009年业绩40倍的市盈率来看，值了！