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投资基金天天谈 － 判断基金投资风格（3月23日）
(2007-03-23 07:39:19)| 分类： 股市风云基金天下 |
在前两天和大家提到了投资风格的问题。不同的基金在投资的过程中采用的投资风格总是不尽相同，其中有大盘基金、小盘基金，有价值型投资基金，也有成长型投资基金。从基金的名称上，我们也可以看到诸如：金鹰中小盘、华夏大盘、广发小盘等等；同时也有如工银价值精选、易方达价值精选、招商优质成长等等。但是，各个基金在自己的基金合同中对大盘、小盘的定义又是不同的。所以，直接根据基金的名字我们其实很难判断它的投资风格究竟是偏大盘的，还是偏小盘的，是偏成长的，还是偏价值蓝筹的。
对于这些基金，我们需要观察它的重仓股；需要观察股票市场不同板块涨跌时，基金净值的涨跌情况；需要看基金合同中对投资范围的定义，还有它的半年报、年报中前40位重仓股的情况等等。可是这些工作，我们只有通过不断的学习和积累经验才能够逐渐掌握。在这之前，怎么办呢？还好我们可以现成的“工具”，对这些基金进行大体上的分类，这就是晨星的投资风格箱，这也算是晨星公司的“专利技术”了，它最早在1992年被晨星创造并使用，英文名叫：Morningstar
Style Box
上面这张图就是晨星投资风格箱，对于每只成立在1年以上的股票基金，晨星都会进行评级，同时对它的投资风格进行判定，用这个投资风格箱表示出来。这个风格箱由3x3的9个格子组成，竖着的3个格子代表了基金投资的股票规模，分别是大盘股票、中盘股票和小盘股票。而横着的3个格子则代表了基金的投资方向，分别是投资价值型股票、成长型股票和介于二者之间的平衡型股票。两者合二为一，就构成了该基金的投资风格。
通过前两天的介绍，我们知道投资大盘股票的风险比投资小盘股票低；同时，投资价值型股票的风险比投资成长型股票低。所以呢，在这个表格中，越偏左边、越偏上边的格子风险就越低，相反越偏下边和右边的格子，代表的风险就越高。简单的说，最左上角的方格代表的投资风格应该是最稳健，风险最低的；最右下角的方格代表的投资风格最激进，风险最高。通过这个投资风格箱我们就可以对我们想要投资的基金进行进一步的分类，挑选出最适合自己风格的基金。下面是我从晨星网站分别截取的上投双息、广发小盘和华夏大盘精选的投资风格箱。
通过比较，我们可以明显发现这三只基金的风险程度以华夏大盘为最高，广发小盘次之，上投双息风险最低。同时我们还会发现一个有趣的现象，就是华夏大盘是被晨星归为中盘成长型的，而广发小盘却是大盘成长型的。换句话说，广发小盘投资的股票居然是比华夏大盘更大盘的。
不要奇怪，这当然是由于不同的基金合同中，对于大盘和小盘股票的定义不同造成的，类似的情况以后还会遇到。现在大家可以先去看看自己的股票基金究竟是属于那种投资风格的了，相信你们也会发现一些有趣的现象，我们以后会逐渐为大家解释这些细节，以及我们在组合基金的时候应该注意的问题。
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