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投资基金天天谈 － 大盘和小盘、价值和成长（3月21日）
(2007-03-21 07:07:02)| 分类： 股市风云基金天下 |
因为前段时间一直建议大家在构建自己的基金组合的时候要注意搭配的问题，之前已经说过在风险方面要注意搭配，比如激进型基金和稳健型、债券型等基金的搭配问题。当时说过还有另外一个需要注意的方面，就是股票类基金的投资风格的问题，也就是大盘基金和小盘基金的搭配、成长型基金和价值型基金的搭配问题。
光说这些听起来似乎比较复杂，换个简单点的说法，因为我们投资股票基金，其实也就是间接的投资股票，而不同的基金所选择的股票也是不同的，有的基金喜欢投资大盘股票，比如工商银行、中国石化等等，有的基金却比较喜欢投资小盘股票，比如青岛软控、永久等。大家都知道小盘股票更活跃，波动性更大，相对风险也更高。所以，小盘基金的风险也比大盘基金相对更高。那么接下来就需要知道大盘股票和小盘股票是怎样划分的。我们按照“晨星”的划分方法。（注：对理论部分没兴趣的家伙们可以直接跳到第二个部分：）
股票规模分类
对于国内 A 股上市公司，晨星按照总市值的规模将其股票划分为大盘、中盘和小盘三类。
具体划分标准如下：将股票按照其总市值进行降序排列，计算股票对应的累计市值占全部股票累计总市值的百分比 Cum－Ratio（0 < CR ≤ 100%）
大盘股：累计市值百分比小于或等于70%的股票，CR ≤ 70%
中盘股：累计市值百分比在70%-90%之间的股票，70% < CR ≤ 90%
小盘股：累计市值百分比大于 90% 的股票，CR > 90%
看起来似乎又比较复杂了，还是老规矩，举例说明吧：先说明，股票的市值就是用股价*总股数，假设这个市场一共只有A、B、C、D、E共5只股票，股票市值分别是10亿、8亿、6亿、4亿、2亿，总市值30亿。按照降序和累计的原则，分别是10、10+8、10+8+6、10+8+6+4和10+8+6+4+2，它们占总市值的比例分别是33％、60％、80％、93％、100％。所以根据晨星的分类，我们可以发现这里面的A和B是属于大盘股票，C属于中盘股，D和E属于小盘股了。
上面这部分是介绍原理的，大家可以选择性学习：）接下来告诉大家一个参考数据：截至2007年3月2日，沪深两市全部A股的总流通市值是32901亿元。大家也可以自己搜索一些资料，按照上面的方式估算一下哪些属于大盘股，哪些属于小盘股。虽然感觉理论方面的东西多了些，可是为了明天介绍的东西，还是要硬着头皮继续向大家介绍啊。
不看理论部分的，从这里开始阅读了：）
第二个方面：就是价值型投资和成长型投资，我们用大家都比较熟悉的房子来举例好了：
住房A：二手房，年代久，位于已开发的小区，不具有升值潜力。同类住房价值30万，该房主因为急需现金，现只卖20万。明显价格低于价值，我如果投资，只要不急于脱手，应该可以按它的实际价值30万元卖出；
住房B：新房，位于规划中的新市政府、新地铁站附近，具有升值空间。同类住房价值30万，售价也是30万元。我投资的目的显然是看中了它的升值潜力，希望在不久的将来得到超额回报。
这里对住房A的投资就属于价值投资，对住房B的投资属于成长投资，把房子换成股票也是一样的道理。股票本应该反应的是一个企业的实际价值，可是因为市场恐慌或者政策调控等因素，可能它的股票价格低于其实际价值，这时候进行的投资就属于价值投资了。同样，一个企业的股票价格虽然和它的实际价值相当，但是因为这个企业属于一个高速发展的行业，随着企业的发展，必然会推动股票价格的上涨，这时我提前买入并持有，就属于成长型投资了。
那么回到基金上，那些重点进行挖掘价值型股票进行投资的基金就属于价值型基金了；而那些对成长性行业和企业的股票进行投资的则属于成长型投资基金。需要明确的一点是，价值型投资的风险是低于成长型投资的，因为成长所带来的价值毕竟是属于未来时，它有可能因为竞争的激烈、原材料价格的上涨、政府调控等不可预见的因素而影响，最终没有实现预期的成长。比如当年日本的房地产泡沫、美国的网络科技泡沫等，都给相应的股票带来了灾难性的打击。
所以呢，今天我们讨论的结果一共两个：
1.投资大盘股票的基金风险比投资小盘股票的基金低；
2.价值型投资的基金的风险比成长型投资基金风险低。
大家先记下来吧，我们明天应用 
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