有时自己在问自己，是不是在做价值投资，还是在做投机。格雷尔姆在《证券分析》上关于投资与投机的两个定义还是挺有意思的：第一个是比较调侃的说话“投资是一次成功的投机，而投机是一次失败的投资”而比较标准的定义是“投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机”然后来看看机构发明的这个词汇“价值投资”。中国人还是有些小聪明的，光说投资没法区分它与其他投资或则投机的不同，其实追究其实质不过是新瓶装老酒，就想卖个好价钱，把一帮外行给忽悠了。其实价值投资和投资有什么实质区别呢？我看不出来，我想能说出区别的人，我也不会去相信，因为那样的人肯定是个大忽悠。

 

    而证券分析的四个基本因素：证券、价格、时间与人。在分析与投资时都应该作详细、详尽的分析。人的因素，不同的人有不同的风险承受度，有不同的融资渠道和风格，但是其对证券分析起到的作用有限。而因为不同的股票在不同的时间有不同的表现和形象，这种变动会影响到分析家对证券的看法。而股票的收益率的变化很多时候具有周期性，从而不同时期会变化很大。而价格的分析中不可或缺的因素。在错误的价位买入股票，其危害不亚于买错了股票品种。现在机构鼓催的不考虑价格因素鼓励大家买高价蓝筹股，将会成为股市灾难性后果的根源。股票市场没有神话，故事可以讲一段时间，但总会像古代很多人撞邪遇到自己在环境很好的大户人家一样，清晨醒来却发现自己原来是在坟地里。而最后证券的因素，主要考虑企业的特点与证券的条件。企业特点主要回到买哪个企业的股票，证券的条件解答在什么时机买入该企业的何种证券（优先股、普通股还是债券）。

 

    而现在机构倡导的价值投资，过分强调了企业的特点，即买入哪个公司的股票，而不考虑证券买入的条件，即什么价位买入股票，这样的片面的做法，不是投机的话真的想不出其他的词来形容。价值投资、价值投资，其实做投资的不考虑价值，那叫什么投资？