今天继续谈长期投资，先分析一下（一）里说提到的一些东西：
“１９１９年，也就是在山姆出生之前不久，福特汽车公司推出了一款面向大众的廉价汽车―――福特Ｔ型，推出时售价是１０００美元。到了山姆出生的时候这款汽车已经降价到了七、八百美元。山姆的父母本打算买一辆这种汽车，但是因为山姆的出生，家里的花费增加，他们决定把这８００美金用于投资，以应付山姆长大以后的各种费用。他们没有专业的投资知识和手段，也不知道如何选择股票，于是他们选了一种相对稳妥地投资―――他们投资了美国中小企业发展指数基金。”

大家感兴趣可以，查一查指数基金是在什么时候推出的，而中小企业发展指数基金是什么时候推出的就可以知道所谓的投资的故事虽然吸引人，但是毕竟是故事不能指导我们投资了。

看看另一段：其实也可以看出一些问题：
“对于美国市场１９２６年到２００２年历史数据的分析让人惊奇的发现，投资美国中小企业股票７５年的累积收益率是４８０３倍，投资大公司股票的累积收益率是１５４８倍，对应的年均收益率分别是１７．７４％和１２．０４％。也就是说，当年如果投入１０００元投资两者之中任何一支基金，然后什么都不用干，现在都可能变成百万富翁。要知道，这７５年间山姆经历了１９２９年的股市大崩溃、３０年代初的大萧条、４０年代的世界大战、５０年代的人口爆炸、６０年代的越战、７０年代的石油危机和萧条等等让众多投资者倾家荡产、血本无归的种种危机。为何山姆能全身而退呢？”

我们看看道琼斯工业指数最原始的十二支股票就知道：
美国棉花油制造公司，Bestfoods的前身，现为联合利华的一部份
美国糖类公司，现为Amstar Holdings
美国烟草公司，在1911年破产
芝加哥燃气公司，在1897年被Peoples Gas Light & Coke Co.收购（现为人民能源公司）
Distilling & Cattle Feeding Company，现为Millennium Chemicals
Laclede Gas Light Company，仍以The Laclede Group之名运作
National Lead Company，现为NL Industries
北美公司，在1940年代破产
田纳西煤、铁与铁路公司，在1907年被美国钢铁收购
美国皮草公司，1952年解散
美国橡胶公司，1967年改名为Uniroyal，1990年被米其林收购

除了GE，大多数已经成为昨日黄花了，的确，股指的平均收益是很可观的，但是城头变幻大王旗，但是基金是否能得到这些收益却要打上个问号？

看看下面的美国基金70年代排名靠前的在80年代的表现：
基金名称 排名（70年代） 排名（80年代）
20世纪成长基金 1 176
泰普里敦成长 2 126
类星体合伙者 3 186
44华尔街 4 309
先锋二 5 136
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70年代这些基金其收益率几乎是所有基金平均收益率的两倍，但是到了80年代同样是这些基金他们的表现连所有基金的平均收益率都达不到。

我们评价一个商品或则服务的好坏的时候，常常提到商品或则服务的质量，戴明是这样定义质量的“质量就是消灭不一致”。

同样，你是愿意投资一支今年收益10%，明年收益1%，后年12%的项目，还是愿意投资一支三年都是6%的项目呢？这些变动造成了我们的风险很高，我们的投资质量就值得怀疑。

如果采用长期投资策略，那么你就要花时间去找到一支“质量”最好的基金或者股票。回顾将近100年数据，作者杜馔了一支这样的不存在的投资产品，拿这样不存在的产品来引导大家做长期投资，你觉得对知道你现在有价值吗？

其实不管长期，短期，你都需要明白一些最基本的道理：
采用基本分析，当市场价格低于内在价值就买，当市场价格高于内在价值就卖。
或则采用空中楼阁的分析方法，明白“价值取决于其他人愿意支付的价格”去预测价格的低点和高点。