2014年第四季度出现的暴涨行情，有其启动的天然发条，那就是融资融券。券商行业迎来了前所未有的扩张时代，增扩杠杆，使得券商资产与盈利能力大幅提高，增扩杠杆，需要券商追加货币量，所以券商发债，发H股步伐忽然加快，券商借壳停止多年的结果，让大量国内券商资本金严重不足，难于适应当前高杠杆发展的需要，所以券商IPO也必须放行，而且要加快步伐。这之后券商业才真正成了富有竞争力的金融企业，券商成为香饽饽也就必然了！中国在券商行业的发展上，过去的政策存在严重缺陷，反观现在的资本市场局势，其不足就非常显眼了。在今年的沪港通启动，这个异常敏感的导火索被点燃后，指数上行的行情就一触即发，不可收拾了。

    最先传导的是券商股，此所谓“近水楼台先得月”，轰轰烈烈的券商股爆发了。但市场投资者多数仍陷于中国长期的熊市思维不能自拔。

    后面的金融股同样排山倒海般冲击指数，再之后得利于乌克兰危机，俄罗斯面临西方制裁，引发的油价大幅度下跌，并将长期油价处于低位，卢布贬值，刺激航空股发飙，对指数的贡献也是空前的，其中航运业集体也有暴动。应该说这些板块的股票上涨，逻辑是鲜明的，油价下跌，贷款利息下调，能够大比例增厚业绩，改善基本面。不过后面。市场似乎把更多的精力都投向了“中”，"大"型股上，如大盘钢铁，港口，建材等中字头股也爆发了，其实萧条性世界危机远没有好转，需求依然紧缩。这样的崇尚“大”的恶果，就是中小盘股，创业板股遭到抛弃，表象上就出现了，只见指数涨，不见股民赚钱的“满仓踏空论”和“熊市赚的钱全部贴给了牛市”的声讨中。

    如果股票上升失去了本身的逻辑性，或逻辑性不够充分，就会出现资金烂漫分布，无

谓的资金耗散，对大盘后期的健康上行是不利的。所以我比较喜爱富有正面逻辑性的上涨。

    股市，从来就是预期在，希望就在，早做打算，优势领先。对于券商与参股券商行业，就是预期在，所以其希望也就在。当然大盘爆涨，而且是崇“大”之后，会引起监管层的不安。大盘股操纵时间太久，创业板与小盘股跌的太多，二极分化大了，就如同贫富差距大了，就会出现暴动、暴乱一样。监管就会不期而来，中国的政策管制，使得市场短期凶险度提升，当然用心是良好的，摧残也就难于避免，有逻辑性的与无逻辑性的皆杀下来。

     管制大棒直接打到券商。券商融资这块，突然管制起来，许多券商，迅速停止了不少业务，如股票抵押融资，债券融资，对于融资比例，融资符合条件等重新增加了限额，从而搞得市场剧烈震荡。券商信托板块跌得最狠，貌似前两天债券市场也出现新策，企业债回购操作也出了新规，对债券市场也是利空。

     总之，没有逻辑性的下跌与上涨，都容易亏钱，并使得市场混乱、无序。投资者也会被这种无序，很快被搞懵！目前，券商股就是担心剧烈震荡，担心跑出跑进，被市场吊着胃口，这也不好搞。所以还是要认真辨析，理清哪些是具有逻辑性的上涨板块，哪

些是缺乏逻辑性的上涨板块，从而配置自己后期的资产，完成2015年股市的长期接力。

     最后，我认为，对于证券与证券相关的行业股票，还是可以形容“广告之后，马上回来”，当然是精彩节目。