【提要：互联网金融的优势在于利用大数据进行风险管理，而适合这种风险管理模式的是小额信用贷款市场】

互联网金融风险管理与小额信贷

——中国小额信贷联盟秘书长白澄宇在 10月10日青岛“2014互联网金融创新与发展高峰论坛”上的演讲

2014年10月10日，“2014互联网金融创新与发展高峰论坛”在青岛市崂山区麒麟皇冠大酒店举行。中国小额信贷联盟秘书长白澄宇和大家分享一下小额贷款联盟在过去20年的小额信贷领域的一些经验和对P2P业务的认识。

以下是经白澄宇本人审订并授权中国小额信贷联盟官方网站发布的演讲内容：

     今天这个会议，地方非常好，是在金家岭财富管理中心这么一块宝地，我就从财富管理说起。P2P平台业务实际上是手拉两端，一端是为小微企业融资服务，一端就是为的高净值人群提供财富管理或者是理财的服务。
     财富管理管什么？财富管理和投资的原则、理念都是一样的，无非就是管理三件事、三个要素：第一，回报；第二，风险；第三，流动性。这是最核心的三个要素。

    先说流动性，对于高净值的人群来讲，手上肯定是有一些闲钱，流动性的考虑对他们来说并不是首要的，如果他们考虑流动性，也是考虑可能的流动性风险，所以流动性和风险又是密不可分的。再说回报，大家都希望有比较高的投资收益。在中国这样一个金融市场下，由于金融供给不足，有大量的金融需求，因此投资的可供选择的产品或者是投资的标地是非常多的，当然质量各不相同，风险各不相同，回报也各不相同。咱们在既定的市场条件下要做的是在众多的投资产品当中进行选择，找高回报产品这个工作应该也相对容易一些。因此在这三个要素里面，我觉得财富管理现在最核心的问题，或者是最重要的问题、最关键的问题应该是风险的管理。

    风险管理这是一个非常大的课题，咱们国内很多银行包括监管者经常会用另外一个词，叫风险控制，银行内部有风控部，监管者经常也说，我们要防范和控制所谓的系统性风险。大家琢磨一下，一个是风险管理，一个是风险控制，实际上是不同的，控制是想去改变或者是限制一定的风险，而管理是识别风险发生的概率，并且对这种发生的概率通过一定的金融产品、通过收益覆盖风险的一系列的金融的工具，把存在风险的产品变成可交易的产品，这叫做风险管理。因此在整个风险管理里面，实际上存在着两件事情要做，一个就是信息管理，一个是控制风险或风险规避。因为所谓的风险很大程度上是因为你不知道它会发生什么危险，所以才叫风险。一旦知道风险可能发生在哪里，而且发生的概率有多少，就很容易通过一系列的金融产品把它变成一种交易，变成一种理财的产品。如果你不知道风险在哪，不知道它有多大的发生可能性，这个产品就很难进行交易，因此风险管理首先的任务就是要做风险的识别和风险的分析，这项工作是一个信息的收集、加工、处理、分析，既然它是一个信息的管理工作，那咱们今天说到的互联网金融，这就是它的优势，是可以施展拳脚的地方。互联网是什么？就是一个信息的平台，现在监管机构已经对P2P业务有了一个非常明确的定性，虽然具体的监管文件还没有出台，这个靴子还没有落地，但是已经是悬在半空。而且从去年开始，人民银行、银监会等相关方面多次喊话，说P2P要回归到信息管理或者是信息中介这样的性质，P2P不要成为信用中介。如果借款人不还，信用中介可以替他还，就承担着还款的连带责任。P2P是什么？P2P只是为借贷双方提供信息服务，不承担替借款人还款的责任。如果你要作为信用中介去承担这样一个连带责任、还款责任，这个是属于被监管的服务。如果你要提供担保，你必须要有担保的牌照，如果没有牌照，这在咱们国家就已经违反了金融监管制度的规定。如果你有一个资金池，一手放贷，一手把这个转出去，实际上你是在吸收公众资金，而且是不确定的大众的资金，这是在做一种类银行业务；如果中间还有虚假债权和期限错配产生比较大的杠杆效应，这就是从事类银行业务，银行业务就需要受更严格的银行业的制度监管，如果你没有银行牌照，你从事这项业务就有可能变成非法集资。

    这些道理实际上大家都很明白，但是由于P2P刚开始的时候，没有监管部门来澄清这些概念，因此很多P2P机构或说是大部分P2P机构都在从事信用中介这样的角色，现在监管部门已经正式喊话了，要求P2P机构回归到信息中介的角色，因此P2P机构下一步要做的工作就是要学会如何通过信息服务来解决风险管理问题。

   在说如何用信息服务解决风险管理问题之前，先讲讲我刚才提到的第二个所谓风险控制的概念。传统银行在搞风险管理的时候，为了在借款人信息不充分条件下确保贷款能够有效的回收，减少这样的风险，他们有一种非常牢靠但是非常笨拙的制度设计，就是抵押，拿房产抵押，拿可以比较容易变现的资产抵押，现在也用股权等等进行抵押，是通过这样一些抵押的手段来有效的防止风险的发生，一旦客户、借款人不还款，我可以通过资产的变现我来回收贷款减少损失，这是传统银行提供金融服务的风险管理模式，这个模式应该说是非常有效的。但是这种模式也存在着一些问题，什么问题呢？就是它的服务对象就受到了这种模式本身的限制，因为他要求借款人必须提供合规的抵押，但是大家知道，在社会当中，在金融市场当中有大量的客户特别是小微企业和一些个人很难提供有效的抵押品。这也包括农村的农民，他们虽然有承包土地，但是在现有的土地制度下，农民的土地目前还不能够充分的流转，因此很难作为抵押品，农民手中的土地资产就很难作为融资手段去和银行合作。所以银行说农民贷款难，不是说银行不愿意给农民服务，确实是存在制度障碍，就是用抵押的办法把缺少抵押品的客户，而且是大量的客户排斥在了服务的大门之外。

    我们有一个统计，全国大型的企业上万家，中型企业和小型企业，以法人注册的中小企业大概是数十万家，而微型企业、个人、农户有几千万、上亿规模，虽然他们规模小，但是数量巨大，这些大量的微型企业和农户并没有有效的得到金融服务。国际上对这种将部分人群排斥在金融服务之外的问题，叫金融排斥现象，为了解决这种金融排斥现象，从七十年代开始，国际上有很多金融领域的专家就开始讨论如何通过一些制度创新来解决所谓的金融排斥问题，于是就产生了小额信贷或者是微型金融这样的行业。

    什么是小额信贷？就是针对刚才我说的最低端的微型企业的信贷服务，微型企业就是个体工商户，是以家庭为单位的生产经营主体，既是个人，也是家庭，生活单位和生产单位合二为一，微型企业贷款就是个人贷款。针对这些低端市场提供的信贷服务叫小额信贷，我们国家的小额贷款公司不是小额信贷公司了，而是拿着小额贷款的牌照从事泛贷款业务。微型金融则是指为低端金融市场客户提供的包括信贷、储蓄、保险等的金融服务体系。高净值人群现在增长很快，他们有投资理财的需求，穷人有没有理财的需求？也有，不要以为穷人就不需要理财，只不过穷人理财的需求和富人不一样。国际上有一本关于穷人家庭财产的书，是美国三位大学教授经过十多年工作，在包括印度、孟加拉、非洲一些穷国在内的发展中国家，做了实地的跟踪调查，而且是一个大样板的调查，让这些国家的一些农民、贫困的农民天天写流水帐，目的是什么？就是要了解这些家庭的资产状况和他们的金融需求。他们得到的结论很有启发，对于贫困家庭，收入低肯定是一个最主要的表现。他们从这样的调查当中还得到的一个重要的结论，就是贫困家庭或者是低端家庭的一个更显著的特征，就是家庭资产和收入及其不稳定，有一些时候，比如说在秋收季节，当农产品收上来以后卖出去，他会有一笔巨大的收入，这个时候日子过的非常好，但是在青黄不接比如说春季，可能是急需借钱。这种资产和收入的不稳定，使得贫困家庭挣扎在贫困线上，有的时候通过政府补贴或者其他支持收入有所增加，暂时摆脱贫困状况，但是无法抗拒各种各样的自然灾害和社会领域、家庭的各种风险。

    基于这样的调查结论，几位专家提出一个建议，认为给穷人和低端客户提供的金融服务，不仅要给他们提供信贷服务，更重要的或者是更需要的是给他们提供储蓄服务，因为储蓄可以解决这个问题，储蓄可以帮助贫困家庭的收入和资产处于更平稳的状况，如果再通过一笔小额信贷的扶持，通过外部的推力，让他们在简单再生产基础上有扩大再生产的飞跃，这个家庭可能很有效的真正的发展起来，摆脱贫困。作为一个微型企业或者是农户，就可能从个体经营的小作坊发展成为未来的小型企业、中型企业、大型企业甚至是上市公司。这说明，一个家庭不管是穷还是富都有理财需求。

本次论坛对“政策监管对互联网金融企业的影响、互联网金融与财富管理、互联网金融创新与协作共赢、互联网金融风险与小贷、深度解析国家政策带给互联网金融的机遇与挑战”等一系列行业热点话题展开了深度讨论。P2P企业，应该看到基础在哪，我是十一前到青岛参加另外一个会议，我在会上展示了一个PPT，就是讲P2P行业未来应该瞄准什么样的市场，我认为P2P机构未来应该瞄准的就是微型金融和小额信贷市场，也就是说要瞄准社会最低端的这块市场。

    为什么？刚才我讲了，现在监管马上要落地，不能再去做所谓的担保业务，如果你没有了传统银行的担保手段，你怎么去有效的防范风险？实际上咱们就可以换一个思路，我能不能不做风险控制，我不去用所谓的抵押品去控制风险，而我用我的信息的优势、信息管理的优势去开发一个大样板的客户数量众多的市场，我对这个市场的信贷风险做一个大数据的分析和评估，然后我找到市场整体的信贷风险，一旦这个数值找到了，我就可以通过利率覆盖风险的一些手段，把这个市场的信贷产品变成投资理财产品，就可以推荐给出资人。实际上这就是一个资产证券化的过程，在美国这不是归银行业监管，而是归美国的证监委监管，在美国就是认定P2P实际上是在做资产证券化的业务，你做的不是信贷业务，你只不过是把一个大样板的借贷群体的资产打包，然后再通过P2P的互联网软件进行匹配，匹配给众多的出资人，这是P2P核心技术和存在的价值。

     国际上的小额信贷是从七十年代发展到现在，实践证明，无需抵押的风险管理手段和风险管理模式是完全可行的，商业上是完全成功的。比如说孟加拉乡村银行，今年6月我率队考察了孟加拉乡村银行，它就是通过小组联保的小组贷款模式解决了放贷机构和借款人信息不对称的难题，做到给穷人放款的同时有效的控制了风险，而且可以获得盈利。

    在拉美，墨西哥也有一家非常成功的小额信贷银行，它的前身是一家金融公司，后来获得了一张银行牌照，虽然银行牌照已有十几年了，但是至今没有开发储蓄业务，资金来源是什么呢？它上市了，它是全球第一家上市的小额信贷公司。在他们公司没有所谓的信贷员，他们有信息员，他们就是到大街小巷找客户，然后把客户的信息填到非常详细的一张调查表上，然后把调查表拿回到办公室，由专门人员录入到电脑里面。他们有一个非常庞大的信息处理中心，有一套打分卡的软件，是在积累多年的经验基础上，找到了标准化的信贷市场，而且对于信贷市场可能发生的风险概率找到了这样一个数值。他们就是通过大量的客户数据收集，通过后台的计算能力极强的处理中心去发现符合样板的客户。客户只要符合标准和条件，我就自动放款。不符合条件的，有一些需要再回访再收集信息，有一些直接拒绝。这是这家小贷公司经营的一个模式，叫打分卡模式。

    P2P平台完全可以利用这样的模式，来开发自己的信贷市场。归根到底，P2P未来得发展，我认为它不可能替代银行和传统的金融机构，只能是利用互联网这样一种信息技术的优势，来解决传统银行无法解决的问题，特别是最低端市场贷款难的问题。在我看来互联网金融应该不是一种革命性的发展，我认为它是一种催化剂，是通过一种技术创新、催化剂让整个金融的生态环境产生一些变化（可称之为进化），这些变化使得各种物种都得到进一步发展的空间。

   去年，十八届三中全会关于深化改革的决议里面明确提出要发展普惠金融，就是要让社会各阶层充分享受全方位的金融服务，小额信贷就是普惠金融当中非常重要的一个领域。P2P平台如果能够通过互联网或者是信息技术为弱势群体提供有效的金融服务，就可极大的促进中国普惠金融体系的发展。我们希望山东的P2P平台公司能看到这样的发展方向，能够异军突起。我的发言就到这儿，谢谢！

(感谢凤凰网青岛站提供速记）