有某小额信贷机构同事问我如何确定可持续的贷款利率，在此介绍如下：

一、概念

    可持续的贷款利率是指可以让小额信贷机构自负盈亏、可持续发展的利率。这个利率不仅能维持小额信贷机构的简单再生产，还应该满足扩大再生产的需要。

    只有采用可持续的利率水平，才能实现小额信贷的双重目标：可持续地为更多贫困人口提供金融服务。

二、如何计算

    可持续的小额信贷利率应该覆盖所有成本因素，一般包括以下几个方面：

    可持续的利率 = 操作成本  + 风险 + 通货膨胀 + 融资成本 + 适当的利润

1、操作成本：所有经营成本，包括培训、宣传等费用。

2、风险：任何小额信贷都不可能长期保持100%还款率，如果不弥补坏账损失就会折本。小额信贷机构需要通过计提坏账损失准备金的方式加以弥补。坏账损失准备金的提取会直接减少收益，可以看做是一种成本。国际上小额信贷机构普遍使用的坏账损失准备金的计提方式是使用风险贷款账龄法，根据风险贷款的时间长短按比例提取。

3、通货膨胀：通货膨胀会造成资产贬值损失，应当做是一种成本加以弥补。

4、融资成本：弥补以上三项成本可满足小额信贷简单再生产的需要，要扩大再生产，就需要有新的资金来源，无非有几种方式：1）直接融资，包括机构自己的积累（从赢利中产生）和股权投资（要有赢利满足投资者回报）；2）间接融资（债务融资）：储蓄（要支付存款利息）、转借资金（要支付利息）。因此，小额信贷机构的利率就要在满足简单在生产需要后，必须有一定的产生利润的空间，以满足融资的需要。

5、适当的利润：给投资者回报是合理的，但作为有社会目标的小额信贷不应以利润最大化为目标。尤努斯主张，利率可以在成本基础上再上浮10%。

三、如何处理无偿捐赠和补贴

   目前很多非政府组织的小额信贷机构正经历商业化改制，在这个过程中也需要制定合理的可持续的利率政策，遇到的主要课题是处理无偿捐赠资金的成本和补贴收入。建议如下：

1、无偿捐赠资金：应该计算资金成本，可以用银行间同业拆借利率作为参照。

2、补贴收入：包括政府兼职人员工资、房租补贴、交通补贴等等政府用现金或实物提供的补贴。如果政府不提供这些补贴，则这些开支就会直接成为机构的操作成本，必须加以计算。

    商务部交流中心要求其管理的小额信贷机构必须将补贴收入作为影子成本加以计算。其损益表里专门列出影子成本一项。

四、小额信贷利率的市场化

    小额信贷和其他金融市场一样，利率应该市场化，并随市场的发展而变化。

1、在小额信贷市场发展初期，供给缺口极大，往往是供给方定价，此时，小额信贷的市场利率为覆盖成本的利率和客户经营利润率之间的水平。在墨西哥，商业小额信贷机构的部分产品利率可以达到100%。这是不合理的。作为有社会责任的小额信贷机构，应该自觉约束对利润的追求，采用适当的利率。

2、在小额信贷市场的成熟期，市场达到相对均衡，小额信贷的利率会维持在覆盖成本的利率加金融市场平均利润率的水平上。

3、在小额信贷市场竞争期，小额信贷机构应该通过提高效率降低成本的方式降低利率水平，但不应恶性竞争、舍本经营。

五、对利率的监管

    政府监管部门应该对小额信贷利率进行适当监管。在不同的市场发展阶段采用有针对性的监管策略。

1、在市场发展初期，应该对利率上限做适当的规定，建议上限为客户经营利润率的50%。

2、在市场均衡阶段，政府利率上限将自动失效。

3、在市场饱和与竞争期，政府应采取监管措施，防止恶性竞争。