黄金价格走势维持上有阻力，下有支撑的格局没有改变。从多方角度可以认为，作为上升前的蓄势准备，也可以认为缺乏继续上升的动力。从空方角度出发，既可以理解为对615一带的继续打压可能引发多方反扑的担忧，也可以理解为空方继续等待好的机会。这种胶着局面的改变，可以等待时间来作为吧。时间有时候是投资者最好的朋友。在上下方向不明时，随着时间的推移，总能够找到最终的结果。一般以我们的理解，盘整格局的打破可能有“久盘必跌”现象。但目前来看，盘整时间还不够的样子。

基本面方面: 上周纽约期金呈现回落调整态势，周一以628.7美元/盎司开盘，此价位成为当周最高价。此后股价每日均略有下跌，四根阴线后才于周五收出一根下影线很长的小阳线，周收盘622.5美元/盎司。

　　对冲投机大户均有做多

　　根据上周五公布的COT报告，截至上周二的一周里：投机大户增持看多合约5501张，同时减持看空合约2167张，看多比例由68%回升至70%；对冲大户则增持看多合约9004张，同时增持看空合约18069张，看多比例由35%回落至34%，但仍处于近期高位；散户增持看多合约1525张，同时增持看多合约128张，看多比例由71%回落至69%。

    总体未平仓合约数上升21539张至35.66万张，接近于5月初黄金720美元高点时的水平。

　　从大户动向来看，投机大户自10月底开始做多以来，增持多单意愿强烈，虽然上周增持规模较前周略有回落，但仍处于较高水平。而更为难得的是，一般和投机大户对着干的对冲大户，在金价上升中虽然大幅增持空单，但是竟然也同时增持了大量的多单，如此操作相当罕见。

　　散户追捧热情浓

　　除了投机大户拼命做多以外，散户对于黄金投资的人情也不断高涨。以streetTRACKS黄金ETF的规模而言，目前已经达到近425吨的规模，较去年末200吨出头的水平几近翻倍，即使较5月金价见720美元时350吨左右的水平也大有提升。

散户热情高涨，ETF规模不断增大，虽然不会直接促使黄金需求上升，但是对于烘托市场气氛却大有好处。

操作上，暂且保持观望一到两天，我们估计这一到两天市场会有信号出现。

作者：东金。预浏览作者更多文章，请登陆www.bjgold.net。

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