各位投资者早上好，我是郑重。昨夜全球资本市场经历惊魂一夜，美股三大指数集体重挫，这场科技股主导的雪崩行情，对今天的A股市场将传递哪些关键信号？我们锁定三个核心观察点。

第一观察点：算力龙头坠落揭示赛道分化玄机

英伟达财报超预期却暴跌8.5%的现象值得警惕。这家全球算力龙头的"利好兑现即抛售"行情，暴露出市场对AI赛道估值体系的重新校准。其单日551亿美元的天量成交，恰似"大象转身"引发的资金虹吸效应。A股投资者需警惕两大传导链：一是算力产业链的估值锚定效应，二是北向资金对科技龙头的调仓节奏。但需注意，英伟达全年业绩指引仍超预期，这为A股真正具备技术壁垒的算力企业留出结构性机会。

第二观察点：地缘博弈升级催生新避险逻辑

特朗普突然宣布3月4日启动三国关税，这个时间节点恰逢两会前夕，政策对冲预期升温。从昨夜市场反应看，资金在国防航空、地产板块抱团取暖的特征明显。映射到A股市场，三条主线值得关注：国产替代深化的半导体设备、军费开支预期的军工板块、以及稳增长发力的基建产业链。但需警惕原油突破70美元带来的输入性通胀压力，这对制造业中下游企业形成利润挤压。

第三观察点：股债双杀背后的资金迁徙暗流

美债收益率曲线陡峭化与科技股暴跌形成共振，10年期美债重返4.28%关键位，这可能导致跨境资金重新权衡风险收益比。对于A股而言，外资持仓集中的消费电子、新能源赛道可能面临短期波动，但人民币资产"避风港"属性正在增强。特别关注北向资金在调整中的逆向布局动向，以及险资等长期资金在低估值蓝筹的配置机会。

郑重提醒：

当前市场正在重构"业绩确定性"与"政策护城河"的双重估值体系。建议投资者把握两大原则：一是回避单纯概念炒作的伪科技股，二是关注年报季业绩超预期且受益新质生产力政策的标的。记住，波动不是风险，错配才是真正的风险。我们既要看到纳斯达克暴跌带来的情绪冲击，更要看清国产替代加速带来的战略机遇。市场永远在恐惧与贪婪间摇摆，而理性投资者总能找到破局之钥。返回