郑重/文

今天是电信巨无霸中国电信上市的第三个交易日，再次开盘即跌停。

今天的走势与昨天基本没有区别，同样在集合竞价阶段就一字跌停。截至午盘收盘，报收于4.95元/股，跌停板封单近1000万手，近50亿元资金等待出逃。

两个交易日市值蒸发1059亿元，3031684户股东可谓损失惨重，尤其是上市首日追高买入的投资者，更是欲哭无泪。

上车就被按在地上打，尤其是假若明天再来个跌停的话，就直接破发了。这对于中国电信超300万股东来说显然是件悲催的事情。

对于中国电信为何会出现连续跌停呢？

原因只有一个：估值高了。

拿8月23日中国电信A股与H股两地的溢价来看，溢价率依然高达139.73%。反观中国联通，其A/H股的溢价率仅为13.64%。另一个数据，中国联通2020年度营收3038亿元，市值只有1200多亿元，而中国电信2020年度营收也就3900亿元，只比中国联通多了800多亿元，总市值却高达5000多亿，是联通的4倍多。这么高的估值，也是机构选择大举抛售的一个原因。

这里不能不提一下那些为中国电信股价造势的券商。安信证券、申万宏源证券等多家头部券商均于8月22日通过发文、举办电话会议等方式唱多中国电信。这些头部券商的主要逻辑为，三大运营商提速降费的压力将会在未来几年边际减弱，运营商在利润端的表现在未来将会获得较大的提升。

就在昨天，国盛证券还发布研报称，首予中国电信买入评级。

确实搞不懂这些头部券商为何会冒着打脸的风险发布这样不着调的研报。

从目前来看，除非中国电信的股价充分调整到合理的估值，否则很难吸引理性的价值投资者入场。

今天上午中国电信回应股价连续跌停时表示，市场行为是无法预测的，买卖行为由市场决定。公司方面对于股价非常关注，一方面有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价会采取行动，此外我们也有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。

不过，还是郑重昨天说的那句话，股价不是靠维稳来支撑的，最终还要回归到其合理的估值。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者、专注于中长线的投资者。所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】