郑重/文

营收、归母净利润双增并没有让金龙鱼（300999.SZ）扭转跌势，在昨天（3月23日）晚间发布了上市后的首份年报后，这只被称为“油茅”的股票今日大跌6.21%，报收于75.12元/股，总市值4072.7亿元，较高点接近腰斩。

年报显示，2020年，公司实现营业收入和归母净利润分别为1949.22亿元和60.01亿元，同比分别增长14.16%和10.96%。

不过，盈利低于机构普遍预测的70多亿元。

金龙鱼登陆创业板后，从发行价25.7元火箭般冲到145.62元的高点，上市4个月就实现了466%的涨幅，成功跻身“核心资产”之列。

但对于金龙鱼的估值，市场始终存在较大分歧。

看多者认为，金龙鱼毕竟是粮油食品界的大鳄，其食用油、大米面粉、饲料以及油脂科技三大主营业务市场占有率稳居首位，其中占营收比重45%的食用油市场份额更是高达38%，比第二名中粮和第三名鲁花市场份额之和还高。

或许是基于这一点，今年2月末，在金龙鱼业绩预告出炉后，中金公司曾小幅下调金龙鱼目标价4.3%至110元，年报落地后，中金仍维持110元/股的目标价。

在看空者看来，虽然金龙鱼在所处赛道都处于龙头地位，但所占赛道都进入了缓慢增长甚至下滑的阶段，与其看成是一个增量市场，不如说是一个存量的博弈，不得不让投资者对金龙鱼的天花板有所顾忌。

值得注意的是，金龙鱼市盈率估值一度高达112倍，市净率估值一度高达9.5倍，看得同行业上市公司目瞪口呆。即使春节后大幅回调，其市盈率依然高达70倍，市净率依然有5倍。

需要提醒投资者的是，近期主力资金一直处于净卖出状态，近20日主力资金净流出高达19.88亿元。近20日处于净买入状态的北向资金，近5日转为净卖出状态。

主力在跑，散户在接盘。以今天为例，特大单、大单、中单都是卖出状态接盘的小单高达2.60亿元。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】