郑重/文

假若全方位分析贵州茅台是不是一家好公司，答案应该是否定的。稳定的利润并不代表公司治理能够达标，把一瓶利润极高的白酒卖到高价而且还供不应求，只是因为特定的环境。

这应该是市场争议贵州茅台股价高了还是低了的一个主要原因。

与市盈率只有27.98倍的可口可乐做个对比的话，市盈率一度超过70倍的贵州茅台的估值显然是太高了，即使按3月12日的收盘价2026.99元/股计算，61.76倍的市盈率还是在高位。

这只白酒股总市值2月9日达到3.2万亿的高点后，一路下跌，短短数个交易日总市值已经蒸发了7000多亿元。

此前，中信证券给贵州茅台的目标价是3000元/股。即使在春节后这段时间大跌的时候，依然有不少机构认为贵州茅台以及白酒股还会重振雄风，高喊抄底。

机构的声音作用还是很大的，不少一直认为错过贵州茅台这只好股票的投资者，最近也在考虑着是不是应该抄底贵州茅台了。

贵州茅台已经成了市场的风向标，各行业的龙头也被列入“茅指数”行列。尤其是这波大跌，贵州茅台的走势，基本被看作是抱团股走势的风向标。

机构的话，能信么？至少在贵州茅台身上是不可信的。现实是，机构一方面喊着抄底，一方面趁着反弹大肆出逃。股价是他们推起来的，他们心里是最有数的，春节后这段时间大跌，一批投资茅台的知名基金经理持有的基金减值大约20%。

被视为聪明钱的北向资金，最近这段时间一直是义无反顾的减持，跑起来毫不含糊。大幅度出货始于贵州茅台股价站上2000元就开始了，一直在卖，在本周抱团股大幅反弹的时候，仍旧净卖出11.43亿元，为本周唯一一只净卖出超10亿元的个股，今年以来已连续9周净卖出贵州茅台，累计减持逾733万股，套现逾160亿元。

资本市场是逐利的，尤其是资本大佬们赚钱靠的就是收割，当然，主要是收割散户。

所以，这时候听他们的话冲进去，基本上就是替他们接盘了。

有同学们问，贵州茅台的股价到底在什么位置才合理？按照逻辑，或者说按30倍市盈率来计算，应该在1300元左右。

只是，一旦成了机构们手里的工具的时候，价格是没法说了。比如，中信证券给出的价格是3000元/股。

想对同学们说的是，涨到两万也与我们无关。

当然，现在看来，即使在机构的眼里，贵州茅台也已经没那么香了。

其实，在资本眼里，哪一只股票不是他们可取可扔的工具呢。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】