郑重/文

此前连续两年出现巨额亏损的拉夏贝尔（*ST拉夏，603157.SH），在1月30日预告2020年继续巨亏的同时，表示将转型“卖吊牌”。

这家被称为中国版“ZARA”的公司表示，“充分发挥‘轻资产’运营模式的优势，实现公司向轻资产、高毛利、快周转的经营模式转型。

型。”

这让市场首先想到的是靠“卖吊牌”活得非常滋润的南极电商（002127.SZ）。

不过，大家首先想到的一点是，南极人当时做吊牌是基于品牌当时的影响力。拉夏贝尔靠什么呢？至少大家第一个想到的是，“你自己都不赚钱，我做你的品牌咋赚钱？”

这是个很现实的问题。

根据拉夏贝尔发布的业绩预告，2020年在境内线下经营网点数量已由年初的4878个降至年末的900余个，并导致亏损3.5亿至4亿元。

拉夏贝尔的财报显示，2018年，拉夏贝尔净利润亏损1.6亿元；2019年，拉夏贝尔净利润亏损21.66亿元。此外，公司预告称，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为-13亿到-18亿元，预计扣除非经常性损益的净利润为-15亿到-20亿元。

2018年底，拉夏贝尔门店数量为9269个；2019年年报数据显示，拉夏贝尔一年内关闭了4391家门店，线下门店数量几乎“腰斩”。在2020年报告期内，公司进一步关闭线下低效门店，如今全国仅剩下900余个门店，而且仍在持续关停。

这种情况下，“卖吊牌”生意就有些坑人了。

当然，拉夏贝尔似乎在品牌上比南极电商更有优势。自从上市以来，拉夏贝尔启动“多品牌、直营为主”的发展战略，收购了多个海外服装品牌。可惜的是，拥有了诸多品牌的拉夏贝尔，得到的却是扩张收购的苦果，巨亏。

扩张收购海外品牌无可厚非，问题是收益如何。至少，市场看到的，是包括如意、安踏等诸多公司收购海外品牌带来的都是巨额的商誉减值。

早在2020年9月，拉夏贝尔就公开表示，将线上业务由“企划设计-自主采购-平台运营-线上销售”的传统模式，调整为“品牌授权+运营服务”，但这一类似于南极电商“卖吊牌”的模式也受到不少质疑。

至于拉夏贝尔品牌授权的推动情况如何，公司未给予媒体回复，同时其财报中也未有数据显示。

对于拉夏贝尔来说，想扭转乾坤，基本是不可能的事情了。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】