郑重/文

今日（2月1日）开盘，东阿阿胶（000423.SZ）大幅高开，涨超7%，报35.12元/股。

在陷入亏损一年后，东阿阿胶昨日晚间给公司6.74万股东送上了一个好消息：预计2020年度扭亏为盈。

值得注意的是，趁着上周大盘整体大跌回调之际，偏好长期投资风格的北向资金大幅买入了一些超跌股。按照上周净买入股数和区间成交均价估算，获得“聪明钱”净买入金额居前的包括东阿阿胶。

数据显示，近5日，北向资金净买入东阿阿胶9470.78万元，近20日净买入2.70亿元。

主力资金也在买入这只股票，近3日净买入达到1.27亿元。

东阿阿胶昨晚披露的业绩预告显示，公司预计净利润为盈利3346万元–4977万元，公司上年同期亏损4.44亿元。同时公司营业收入33.58亿元至35.3亿元，上年同期为29.59亿元。

这意味着东阿阿胶已经走出困境。

其一，渠道清理取得成效。

2019年公司主动控制渠道库存，严格控制发货，但是坚决清理渠道库存使业绩出现较大波动。

反观2020年业绩走势，单季度业绩表现呈现“V型”，库存逐渐回归良性周转并带动业绩逐季向好。

前三季度东阿阿胶实现收入20.41亿元，同比-27.9%，归母净利润-2098.33万元，同比-110.04%，扣非后归母净利润-5844.06万元，同比-141.94%。

单三季度东阿阿胶实现收入9.45亿元，同比+0.6%，归母净利润6303.67万元，同比+295.58%，扣非后归母净利润4682.11万元，同比+1124.44%。

根据业绩预告数据计算，20年第四季度公司实现营收13.17-14.89亿元，同比增长920.93%-1054.26%，实现归母净利润5444-7075万元，同比增长108.34%-110.84%。

其二，数字化转型立功。2020年为东阿阿胶数字化转型、战略进军线上市场元年，根据爬虫数据显示，2020年天猫平台东阿阿胶GMV已达到4.69亿元，同比增长109%，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3-5年内保持20%以上的高增速，持续为公司增长提供动力。

数据显示，东阿阿胶持续布局的数字化营销已取得了一定的成效。2020年京东“6·18”全球年中购物节，东阿阿胶表现亮眼，6月18日当天的销售额创下了公司电商销售新纪录，同比增长284%，位列京东健康医药品类TOP 10品牌第一。

其三，丰富产品体系。2020年，东阿阿胶为了拓展新客群，打造了东阿阿胶粉等新产品，开发阿胶燕窝新品类。尤其是“阿胶粉+”新消费场景，为传统阿胶带来了“即食”、“年轻”、“时尚”等标签推动了新增量业务开展，为业绩增长提供新支撑点。

服用不便是阿胶推广的最大障碍，而把阿胶块做成可以即食的粉剂，无疑极大拓展了阿胶的服用空间。2020年4月，东阿阿胶的“健康小金条”阿胶粉正式发售，利用低温真空带式干燥技术，使阿胶原料“一步成粉”；用小袋独立包装，方便携带，利于保存，即冲即溶，还能与其他多种饮品混合冲调。这让传统的阿胶更加贴近年轻人新潮的生活方式。

2020年东阿阿胶收入和业绩逐季向好。再加上全国性品牌OTC企业发展环境正在面临反转，品牌稀缺性有望凸显；同时公司换帅后积极推进战略转型，基本面出现反转，中金公司屠炜颖认为，东阿阿胶产业+公司内外双拐点已现，公司有望迎来全新增长空间。

此前，西部证券吴天昊则预计，渠道超额库存基本清理完毕后，21-22年东阿阿胶向线下渠道发货量将逐步恢复至800吨，在不提价情况下，对应稳态营收30-33亿元。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】