郑重/文

干什么都利好茅台。

这是最近市场特别流行的一句话。

看上去确实也是这样的，包括贵州茅台接连被市场监管部门关注点名关注，短暂下跌后依然继续上涨，一直涨到了2100元/股以上。即使今天（1月8日）大跌2.34%，股价还在2090元/股。

现在贵州茅台的市值已经高达26254.53亿元，超过了工商银行与中国石油市值的总和。

深市市值第一的五粮液（000858.SZ），自从市值冲上1万亿后，一路上扬，即使今天大跌3.94%，市值依然高达12304.7亿元。

白酒板块无疑是2020年最热的板块，全年拜祭板块涨幅超过了2倍。酒鬼酒、皇台酒业、山西汾酒一年涨了3倍多，绝对是牛气冲天。

进入2021年，白酒指数依然大涨，贵州茅台更是站上了2100元/股。不过，自昨天开始，白酒股开始走弱，板块内仅有山西汾酒、贵州茅台、五粮液等6只个股上涨，其中酒鬼酒涨停。今日包括贵州茅台、五粮液等在内的白酒股则是大跌，五粮液盘中跌幅一度达到6.35%，贵州茅台盘中最大跌幅也到了3.5%，值得注意的是，“两瓶酒”的成交量都放大到了120亿元左右。

“两瓶酒”作为沪深两市的市值老大，其走势无疑对三大指数的影响是相当大的。

可以说，自去年到现在，两市赚钱的板块，基本上就是白酒板块。现在的问题是，白酒股是不是炒作到头了呢？

白酒股明显高估了。申万白酒指数历史平均PE为31倍，当前PE是60倍，仅次于2007年上证指数6000点大顶时。观察白酒指数的风险溢价率，即同时考虑白酒的整体市盈率水平和无风险收益率水平，当前白酒指数的风险溢价率为-1.53，这个数值也仅此于2007年时。

当然，市场更多的观点是，白酒股分化是必然的，也将是强者恒强的格局，二三线的白酒股走弱是必然的，但类似于贵州茅台一类优质股，接下来的只有上涨。比如，有机构已经把贵州茅台的股价看到了每股2700元以上。

没有业绩支撑的股价显然是不会走长远的，不止白酒股，所有股票都一样。比如回调比较大的青青稞酒，去年全年股价暴涨200%，但前三季度净利润亏损高达1.05亿元。显然，股价不仅有泡沫，而且是大泡沫。

对于贵州茅台等一线白酒股，股价有没有泡沫呢？这一点似乎机构是不承认的。很简单，这些股票基本都在机构手里，当然，散户想买也买不起。

2020年三季报显示，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等3只白酒股跻身公募基金前十大重仓股，1442只基金持仓贵州茅台，1094只基金持有五粮液，公募基金持股泸州老窖2.3亿股，占流通股比例接近16%。

很明显，这类股票已经是机构手中的玩物。

只是有一点，机构抱团也好，炒作也罢，总要有人买单不是？！散户接不了盘，最后也只能是机构之间相互割韭菜。

如果大家都信仰公募基金越抱团越投资，越投资越抱团，那么A股还谈何投资？抱团再紧也有松动的时候。历史上炒作“漂亮50”最后的结果也是一地鸡毛，何况白酒呢。

最大的风险，其实就来源于此。白酒基金相当火爆，这里想提醒投资者的是，买入这类明显高估的股票活着重仓此类股票的基金，基本就是赌博。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】