郑重/文

假若不是市场传来美国保健品巨头健安喜（GNC）即将进入债务重整的消息，国内恐怕很少有人知道哈药股份（600664.SH）居然是健安喜的单一最大股东。

根据哈药股份及哈药集团发布的相关信息，目前，哈药股份持有健安喜40.1%的股份，持有健安喜中国65%的股份。

让市场震惊的是，哈药股份这笔于2019年2月完成的价值约3亿美元（约合人民币21亿元）的收购，或许不到两年时间就打了水漂。

这对于公司16万股东来说无疑于“晴天霹雳”。

值得注意的是，哈药股份本身的日子也不好过，2016年至2019年业绩连年下滑，归属母公司净利润分别为7.88亿元、4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元。今年第一季度，归母净利润则为亏损1.87亿元。

业绩与股价基本是划等号的。进入2020年，在医药股普遍大涨的情况下，哈药股份的股价一路下行，截至6月24日收盘，报收于3.33元，市值83.48亿元。

健安喜的债务重整，对于哈药股份来说，无异于雪上加霜。

根据哈药股份6月22日至24日连续发布的三个提示性公告，进入2020年，健安喜业绩大幅下降，不排除未来仍存在经营业绩下滑的可能性，公司已经与其某些有担保贷款人及关键利益相关方达成一致，将通过两个方案实施美国破产法第11章项下的重整。

健安喜破产重整对于哈药股份意味着什么呢？

根据哈药股份6月23日发布的关于健安喜相关事宜的补充更正公告，哈药股份这笔投资成本总计20.49亿元。健安喜进入美国破产法第11章重整程序后，公司作为优先股股东，偿还次序位列普通债权人之后，无法得到优先清偿，根据健安喜目前公布的财务数据初步测算，将对本公司的净资产和净利润产生重大影响，具体为：若健安喜可转换优先股总计20.49亿元的投资部分或全部无法收回，将冲减留存收益；若累计1.71亿元人民币的应收股利部分或全部无法收回，将计入当期损益。

哈药股份指出，责成公司委派到健安喜的董事，根据美国法律、健安喜组织性文件及协议约定，以最大可能维护公司权益、保障股东利益为目标来行使董事权利及一切其他可行方案。

目前看，健安喜在美股的表现比在A股的哈药股份还惨。截至6月26日，健安喜（GNC）股价仅为0.617美元（最高时的股价为2013年12月的56美元），市值仅为5219.42万美元。

数据显示，健安喜在2016和2017年分别亏损2.86亿美元和1.49亿美元，且同期所有者权益合计为负值。据彼时外媒报道，健安喜公司业绩不佳与美国本土相关供应市场比重下降有关：消费者逐渐将目光转向有机食品，而非制成能量补充剂。

对于哈药股份16万股东来说，很想得到的解释是：在明知道健安喜2016年之后甚至一度陷入巨额亏损泥淖的情况下，哈药股份为什么还要花费巨资收购？

当时上交所也紧急发出问询函，要求哈药集团说明为什么要花费巨资来收购一家亏损的海外企业。

尽管如此，哈药股份彼时认为，收购健安喜可以提升公司品牌形象，丰富产品线，在获取固定收益的同时，助力公司快速成为中国膳食补充剂及保健品行业领军企业。

哈药股份当时的解释，可助力公司快速成为中国膳食补充剂及保健品行业领军企业。

然而事实证明并非如此，2019年，哈药股份保健品的营收1.62亿元，比上年减少33%。

据媒体报道，这一并购的“媒人”是中信资本。

2018年，中信资本为哈药集团引进了健安喜，为人所熟知的“安利”，正是健安喜旗下的直销品牌。

2018年2月13日，哈药股份控股股东哈药集团与健安喜签订了购买协议。哈药集团拟以现金2.99亿美元认购其发行29.99万股优先股。优先股转换为在外普通股后，哈药集团将持有健安喜40.1%的股权，从而成为其单一最大股东。哈药集团安排哈药股份为此项交易的实施主体。

让投资者担忧的是，哈药股份业绩不断下滑的情况下，公司半年时间已经有3名副总经理辞职，包括6月10日刚刚公告的高磊。高磊在公司的税前薪酬为140万元，他辞职是个人原因。

2019年3月4日，时任哈药集团董事长、总经理张镇平因工作原因辞去公司总经理职务，其他职务不变。

目前，张镇平仍为哈药集团董事长、董事，徐海瑛现任哈药集团总经理。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】