郑重/文

今天（6月8日）ST国重装（601399.SH）主动退市五年后恢复上市交易的首日，其受市场欢迎程度让市场大跌眼镜。

按规则，首个交易日公司股票价格不设涨跌幅限制。让市场意想不到的事情发生了。

开盘3分钟（9时33分），ST国重装股价涨到7.8元，触发临时停牌，被上交所临时停牌10分钟。复牌后，股价继续上涨，盘中股价涨幅最高达到188.86%，最高价9.59元/股。不过，随后股价大幅回落，最终报收于6.15元/股，上涨85.24%，换手率达到29.15%。

这意味着，在今天的交易中，不少追高者被套。今日，有部分投资者在最高价9.59元买入了ST国重装，相对收盘价6.15元已经亏损超35%。

或许有投资者认为，今天被套并不意味着永远被套，从今天的情况看未来几天还有逢高出货的机会。

会有么？A股市场确实很难说，ST国重装的走势就是个例证。

当然，对于公司4.82名股东来说，恢复上市是重大利好。不过，公司的基本面显然并不乐观。

公开数据显示，截至2020年3月31日，公司资产总额为269.67亿元，负债总额为140.51亿元。此外，截至2019年末，ST国重装经审计的未分配利润金额为-102.27亿元。在未来年度实现的利润完成弥补百亿亏损前，ST国重装无法进行现金分红，且在公开市场的再融资能力也受限。

受疫情影响，ST国重装今年一季度业绩出现了下滑，扣非后归母净利润录得亏损。报告显示，公司一季度实现营业收入18.25亿元，较上年同期下降3.35%；实现归母净利润224.71万元，同比下降85.69%；实现扣非后归母净利润亏损3258.00万元，同比下降638.76%。

这一点，ST国重装在6月7日的公告中也提示了“炒新”风险。公告称，公司存在因现金分红能力不足无法进行股权类再融资。未来三年盈利预测实现具有一定不确定性、中国重机未来三年盈利预测实现不确定性等风险，具体可以查阅公司重新上市申请书。公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在重新上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

需要注意的是，ST国重装破产重整时，通过债转股的形式，引入23家金融机构，累计持股比例为25.78%。截至目前，ST国重装的前十大流通股股东中，除了控股股东与中国二重，其余均为银行子公司。其中，农行四川省分行持股6.2%，位列银行股东首位。

债转股虽暂时解决企业债务问题，但令机构投资者获得低价入股的机会，远比散户在二级市场买入的价格更低。

今年首只“面值退市”的华锐风电（601558.SH）便是债转股股东减持后，股价大幅下滑最终退市的案例。在2014年为避免退市，华锐风电通过债转股引入东方富海和汇能集团两家公司，借助其收购应收账款的17.8亿元实现账面盈利。虽然度过第一次退市危机，但却为“面值退市”埋下了隐患。

退市后重新上市的ST长油（现已更名为：招商南油）对投资者来说也是个例子。该股重新上市当天（2019年1月8日）下跌23%，随后连续3个一字跌停，股价最低跌至2.04元，此后随着摘帽预期和石油天然气概念遭到爆炒，股价从2.04元涨到最高5.49元，涨幅高达169%。

不过，现在招商南油的股价为2.49元/股，远低于重新上市首日的价格，，一批追高的投资者损失惨重。

回到ST国重装，其投资风险显然远远没有释放完毕，目前约90倍的市盈率本身就蕴藏着巨大的风险。

需要说明的是，从下一个交易日（6月9日）开始，ST国重装的涨跌幅限制为5%，和其他ST股票保持一致，ST国重装需要向上交所申请摘帽后涨跌幅才会回到10%。

这意味着，即使公司股价持续上涨，今天追高进入的投资者想收回成本都需要一段时间。

今天这堂课，不知道能不能让有些同学长长记性。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】